稳定币市场格局重塑:USDT强势扩张与USDC机构性撤退
两种主要稳定币的差异化发展正在重塑市场格局,流动性集中风险引发行业担忧。
USDT铸币量激增 交易所持续吸纳
2025年至今,仅以太坊链上泰达公司(Tether)新增发行的USDT就突破120亿美元。关键的是,这些新增供应并非闲置——链上数据显示USDT净流入交易所的量持续保持高位。这意味着新铸造的USDT正直接注入交易平台,为比特币、以太坊等主流加密货币交易对提供新鲜流动性。
供应量增长与交易所持仓量提升的双重效应,巩固了USDT在加密货币交易基础设施中的核心地位。数据显示,当前稳定币总供应量已飙升至744亿美元,而USDT价格始终紧密锚定1美元,表明其即使在激进扩张阶段仍保持着运营稳定性。
USDC净流出揭示机构策略调整
相比之下,USDC呈现出更为低调却耐人寻味的动态。虽然交易所储备量已超过2023年水平,但净流出数据揭示了真相:资金流出速度持续高于流入速度。机构投资者正逐步将USDC撤离交易场所,这暗示着信任度或投资策略的转变。
这种持续性流出与USDT的扩张形成鲜明对比,表明即便在行业呼吁去中心化和透明度的背景下,交易者和机构仍日益依赖USDT获取流动性。
流动性失衡风险隐现
当前USDT约占市场稳定币总流动性的78%,这使得山寨币和新兴项目在交易量与价格稳定方面更依赖单一资产。随着交易所中USDC等替代选择减少,小型代币面临流动性不足和滑点风险加剧的困境。
这种失衡在市场动荡时期可能引发系统性风险,特别是如果USDT的信用基础出现动摇。在USDT主导地位持续强化的背景下,如何实现稳定币流动性多元化已成为保障生态韧性的关键议题。