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市场底部的判断与比特币挖矿现状分析
判断市场底部往往需要大量的猜测工作。比特币近期的波动性源于多种因素，包括地缘政治不确定性、本地监管政策以及加密市场内部的结构性崩溃。从历史上看，矿工一直是比特币表现的最可靠指标之一。
矿工在市场中的作用
比特币矿工构成了加密市场的基础，并通过建立强大的阻力位来减少市场波动。作为比特币的最大持有者之一，矿工通过持有或抛售比特币来影响市场。因此，分析市场状态需要首先分析比特币矿工的现状。
哈希带指标的重要性
正如CryptoSlate此前所报道的那样，哈希带（Hash Ribbons）是衡量矿工健康状况的最可靠指标之一。哈希带通过展示比特币算力的30日移动平均线与60日移动平均线之间的差异，来指示矿工何时投降。矿工投降通常意味着比特币的挖矿成本过高，即比特币的市场价格低于挖矿所需的电力成本。
根据哈希带指标，当比特币算力的30日移动平均线向上穿越60日移动平均线时，通常意味着矿工投降的最糟糕阶段已经结束。自今年年初以来，我们已经观察到三次这样的转变，如下图中深红色部分所示。
矿工投降的实际情况
CryptoSlate分析的数据显示，严重的矿工投降始于今年6月中旬，并一直持续到8月中旬。这一数据通过上图中哈希带的交叉得到了支持。进一步观察前9大上市比特币矿工公司的BTC持有量，也印证了这一趋势。今年5月至6月期间，几家大型矿工抛售了约8,765枚比特币，形成了巨大的抛压。
季度数据揭示的更大变化
尽管自6月以来，月度抛压似乎趋于平稳，但季度数据却描绘了完全不同的景象。前9大上市比特币矿工公司的BTC持有量从第二季度的125,171枚减少到第三季度的102,407枚。这一数字在10月份进一步下降。本月初，Core Scientific抛售了其在9月份持有的1,000多枚比特币，并在10月26日报告仅持有24枚比特币。
矿工面临的挑战
随着挖矿难度和算力达到历史新高，矿工在收入和资源方面都受到了挤压。2022年每个季度的平均算力都在增长，预计第四季度结束时的增长速度将进一步加快。CryptoSlate分析的数据显示，比特币在下半年的价格下跌导致了矿工收入的显著减少。
对股市的影响
比特币的价格波动、收入下降以及BTC持有量的减少也对股市产生了影响。自2021年10月达到峰值以来，所有上市比特币矿工公司的股价都出现了大幅下跌。Core Scientific领跌，其股票CORZ在过去一年中下跌了近90%，而Argo Blockchain和BitDigital的股价也下跌了88%。
未来展望
随着算力的进一步增长和熊市的持续，我们可能会看到矿工投降现象持续到年底。尽管数据显示矿工已经退出了深红色区域，并且市场趋于平稳或盘整，但最糟糕的阶段尚未结束。如果当前条件继续下去，年底前我们可能会看到另一次矿工投降，这将对敏感的市场产生更大的抛压。
