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Coinbase分析师：FTX 50亿美元偿付款或为加密市场注入流动性
Coinbase分析师认为，由FTX破产信托发起的50亿美元偿付款项可能为数字资产市场带来显著流动性注入。随着本周资金陆续到达债权人账户，这一举措或将影响交易行为和资产流向。
偿付款项细节
FTX破产信托于5月30日开始分发超过50亿美元的稳定币，启动备受期待的第二轮债权人偿付计划。此次资金将通过BitGo和Kraken平台分三日发放，覆盖包括机构贷款方、美国客户、数字资产贷方及普通无担保债权人在内的广泛索赔群体。
本轮偿付比例因债权人类型而异：机构与国际债权人将获得72%的偿付，数字资产贷方和普通无担保债权人为61%，美国境内FTX客户则为54%。索赔金额低于5万美元的"便利索赔"小债权人将获得允许金额120%的偿付。
市场影响分析
根据Coinbase最新报告，这是首次大规模以稳定币形式进行的偿付，相比2月份包含现金与加密货币的混合偿付方案，可能为接收方提供更高稳定性。研究团队指出，偿付方式和时机的选择可能对市场产生实质性影响。
分析师认为，与2025年2月首轮主要以现金和加密货币形式发放的70亿美元偿付款不同，本轮稳定币计价方式赋予接收方即时再投资的选择权。这或将催化数字资产领域的新资金流入，特别是对具备快速资本调配能力的机构债权人而言。
市场环境对比
报告显示，由于当时市场情绪低迷，2月份的偿付并未提振数字资产价格，导致COIN50指数当月下跌16%。分析师将这种市场冷淡反应归因于宏观经济逆风，包括关税相关不确定性和加密领域特定催化剂的缺乏。
但交易所认为当前环境更为有利：比特币近期创下历史新高，机构对加密资产的兴趣再度升温，美国立法者在监管明晰化方面取得实质性进展。以稳定币形式发放的决定可能刺激更多资金重返市场，特别是对机构债权人而言，现在进行资本重新配置时的摩擦显著减少。
FTX破产清算仍是加密史上规模最大、最复杂的重组案例之一，涉及多司法管辖区索赔和错综复杂的交易对手网络。
