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贝拉链的“飞轮”结构：是创新还是风险？迪斯普雷德警告的逆飞轮情景

2025-05-19 13:18:34

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• BERA

Berachain生态系统的潜在风险分析

随着市场对去中心化金融（DeFi）的关注度再次提升，采用新架构的Berachain生态系统所蕴含的风险因素也日益凸显。DeSpread在最新发布的报告中指出，Berachain的核心运作机制"飞轮结构"虽然具有显著优势，但也可能引发导致生态系统崩溃的"反向飞轮"效应。

飞轮结构的运作机制

飞轮结构基于生态系统参与者之间的激励协调，实现流动性、代币需求和激励的良性循环。Berachain通过引入验证者、流动性提供者和协议之间的相互奖励机制，构建了独特的运作模式。其中，$BGT和$BERA代币在流动性和奖励分配中扮演着关键角色。用户可以通过质押获得$BGT，并通过委托或销毁将其转换为$BERA。

反向飞轮的风险因素

DeSpread研究指出，虽然这种结构在正常运作时能够促进生态系统的快速扩展，但在特定条件未满足时，反向飞轮效应可能导致生态系统的急剧收缩。主要风险因素包括：

1. $BERA价格下跌：作为Berachain网络的质押资产和多个流动性池的核心组成资产，$BERA价格下跌将直接导致网络安全性的削弱和生态系统流动性的萎缩。特别是考虑到大规模流通计划的存在，可能在短期内形成额外的抛售压力。

2. $BGT用户大规模流失：通过奖励金库质押获得的$BGT可以在5小时解质押期后转换为$BERA并出售。如果大量$BGT持有者同时退出，将导致$BERA流通量激增、价格下跌，并可能引发连锁性恐慌抛售。

其他潜在风险

1. 结构性通胀风险：根据主网规划，$BGT年通胀率为10%。如果生态系统无法持续吸引外部流动性，通胀最终将导致代币价值稀释。

2. $BGT集中化问题：低准入门槛可能导致部分流动性协议集中获取$BGT，强化自身飞轮效应，造成资金向特定主体集中，提高新项目的进入门槛，最终导致生态系统多样性丧失和用户流失。

风险应对建议

飞轮结构的复杂性和多层次风险因素凸显了对Berachain生态系统进行实时监控的重要性，用户需要明确自身头寸和风险因素。DeSpread强调，Berachain要控制反向飞轮等内部风险，维持可持续的经济结构，需要在治理层面采取主动应对措施，并保持社区的持续参与。

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• 今日快讯
• Berachain生态系统的潜在风险分析 随着市场对去中心化金融（DeFi）的关注度再次提升，采用新架构的Berachain生态系统所蕴含的风险因素也日益凸显。DeSpread在最新发布的报告中指出，Berachain的核心运作机制"飞轮结构"虽然具有显著优势，但也可能引发导致生态系统崩溃的"反向飞轮"效应。 飞轮结构的运作机制 飞轮结构基于生态系统参与者之间的激励协调，实现流动性、代币需求和激励的良性循环。Berachain通过引入验证者、流动性提供者和协议之间的相互奖励机制，构建了独特的运作模式。其中，$BGT和$BERA代币在流动性和奖励分配中扮演着关键角色。用户可以通过质押获得$

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