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Coinbase提交S-1文件，即将在纳斯达克直接上市
美国最大的加密货币交易所Coinbase于周四上午提交了S-1文件，为其即将在纳斯达克进行的里程碑式直接上市做准备。文件显示，Coinbase在2020年实现了3.22亿美元的利润，而2019年则亏损了3000万美元，这充分证明了Coinbase在近期比特币牛市中的出色表现。这些数字无疑将增强COIN股票上市时的吸引力。
S-1文件揭示公司财务与风险
S-1文件也为公众提供了一个了解这家即将上市的私营公司的机会，不仅可以看到其财务状况，还可以了解公司如何定义自己，以及它依法必须向潜在投资者充分披露的风险因素。
在线床垫公司Casper在其S-1文件中自称是“睡眠经济的先驱”，同时也警告称，其大量使用社交媒体影响者可能“对我们的声誉产生重大不利影响，或使我们面临罚款或其他处罚”。WeWork曾自诩“我们的使命是提升世界意识”，但最终却声名狼藉。
Coinbase是一家加密货币交易所，不像Uber在上市时拥有Uber Eats这样的跨行业副业。它专注于促进加密资产的交易，并从中获利。首席执行官Brian Armstrong在9月发表的关于Coinbase（缺乏）政治立场的公开备忘录中明确表示：“我们是一家以盈利为目的的企业，”他写道，“我们不应该回避盈利，因为拥有更多的资源，我们可以对世界产生更大的影响。”
Coinbase的S-1文件内容
因此，毫不奇怪，Coinbase的S-1招股说明书摘要中没有任何奇怪的标签。它声明：“Coinbase为加密经济提供动力……为互联网时代打造了一个更公平、更易访问、更高效、更透明的金融系统，该系统利用区块链技术构建的数字资产。”
S-1文件中确实有一个非常长的“风险因素”部分，列出了加密经济中可能影响Coinbase股票上市后表现的潜在问题。大多数风险都与市场波动性和公众对比特币的看法有关。
文件警告称：“我们所有的收入来源都依赖加密资产和更广泛的加密经济。由于加密资产的高度波动性，我们的运营结果已经并将继续大幅波动。”
Coinbase披露，其平台上的平均加密资产波动率从2019年第四季度到2020年第一季度增加了73%，然后从2020年第一季度到2020年第二季度下降了36%。
传统投资者与加密投资者的不同
加密投资者已经习惯了这些波动，但传统的华尔街投资者却不习惯。华尔街关注的非加密宏观经济因素也对Coinbase至关重要，例如“利率和通货膨胀”以及“政府的货币政策、贸易限制和法定货币贬值”。
Coinbase使用的第三方服务的中断或故障也可能对其业务产生不利影响，Coinbase举了一个非常近的例子……昨天。“2021年2月24日，美国联邦储备委员会的支付网络发生故障，这可能导致我们某些产品的功能减少。”确实，当美联储的系统在周三出现故障时，比特币爱好者迅速涌向社交媒体，宣称比特币区块链从未“宕机”——但许多加密货币交易所确实因为美联储的故障而宕机。
Coinbase对BTC和ETH的依赖
该公司还警告其对市值最大的两种加密货币BTC和ETH的依赖。“我们的大部分净收入来自比特币和以太坊的交易。如果对这些加密资产的需求下降，并且没有被对新加密资产的需求所取代，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。”
最重要的是，如果再次出现像2018年2月那样的暴跌，当时比特币在2017年大幅上涨后下跌了65%，显然对Coinbase来说将是非常糟糕的。公司明确提到了这一事件：“2017年，包括比特币在内的某些加密资产的价值经历了急剧上涨，我们的客户群在全球范围内扩大。比特币从2016年到2017年的价值上涨之后，2018年出现了急剧下跌，这对我们的净收入和运营结果产生了不利影响。”
其他风险因素
Coinbase披露的其他风险与加密货币价格或更广泛的经济无关。一个重要领域是监管。Coinbase的股票可能会受到“立法或监管环境的变化，或政府或监管机构的行动，包括罚款、命令或同意令”以及“影响我们提供某些产品或服务能力的监管变化”的影响。
也许最有趣的是，Coinbase警告潜在投资者注意对比特币看法的变化。它列出的风险因素包括：“与加密经济相关的负面宣传和事件”、“不可预测的社交媒体报道或加密资产的‘趋势’”，以及“不利的媒体报道”。
事实上，尽管最近PayPal、Square和特斯拉等上市公司纷纷买入比特币，尽管许多有影响力的华尔街对冲基金经理的态度发生了变化，但比特币在公众声誉和形象方面仍有很长的路要走——关于价格波动或网络犯罪的持续头条新闻可能会损害这一形象，进而导致Coinbase股价下跌。
