以太坊1400美元是否为“世代底部”？——数据释放复杂信号_新闻

以太坊价格反弹，但前景仍存隐忧

在经历了16天的抛售压力后，以太坊（ETH）价格终于回升至1700美元以上。此次抛售主要受宏观经济不确定性和链上活动急剧下降的影响。尽管出现反弹，但以太坊今年以来的表现仍落后于其他主要竞争币23%。

以太坊的竞争优势是否依然存在？

部分交易者认为，以太坊凭借其"真正"去中心化和无需许可的金融系统，将迎来"世代性"的牛市。然而，现实情况是否如此？

值得注意的是，以太坊是少数在2025年未能创下历史新高的主要加密货币之一，这与Solana（SOL）、Tron（TRX）和BNB（BNB）等竞争对手形成鲜明对比。批评者指出，以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）的共识机制，使其失去了曾经相对于竞争对手的优势。

以太坊网络费用下降预示价格疲软

尽管以太坊可能在未来短期内超越其竞争对手，且一些意见领袖正在呼吁"世代性底部"的到来，但缺乏强劲的基本面支撑，价格持续上涨的可能性较低。特别是考虑到自1月份以来，以太坊网络费用已下降95%，ETH价格立即飙升的可能性似乎不大。

以太坊网络对数据处理需求的低迷导致ETH呈现通胀趋势，因为内置的销毁机制不足以平衡为覆盖质押奖励而发行的新币。尽管以太坊在总锁定价值（TVL）方面保持明显领先，但交易者普遍对这一指标不感兴趣，因为它并未转化为对以太坊网络需求的增加或ETH稀缺性的提升。

投资者信心下降，竞争对手虎视眈眈

因此，即使以太坊的基本面有所改善，ETH持有者的乐观情绪仍在下降。与此同时，竞争对手——尤其是Solana（SOL）和XRP（XRP）的投资者——则对其现货交易所交易基金（ETF）在美国获批充满期待。目前，美国现货ETF仅适用于比特币（BTC）和以太坊（ETH），因此额外的产品可能会减少对竞争币的潜在机构需求。

更令人担忧的是，在4月21日至23日期间，美国上市的现货以太坊ETF出现了1000万美元的净流出，而类似的比特币工具则创下了资金流入记录。

历史数据不支持ETH价格持续上涨

历史证据并不支持以太坊相对于竞争对手的持续优异表现，这降低了ETH可持续反弹的可能性。例如，以太坊在竞争币市值中的份额在2022年6月达到26.5%的低点，当时ETH价格跌破1100美元。尽管在2022年8月快速反弹至2000美元，但势头很快消退，不到三个月后ETH价格再次跌破1200美元。这种突然的调整可能让许多投资者感到沮丧，因为他们不得不等待八个月，直到2023年4月ETH才重新站上2000美元。

类似的情况也发生在2021年4月，当时以太坊的竞争币市场份额触底至26.8%。随后，ETH价格从2100美元攀升至2021年5月的4200美元，但次月就跌破2000美元。再次，在周期顶部附近买入的交易者不得不等待六个月才能收回投资。这段历史教会了以太坊交易者快速获利了结，这降低了创下历史新高的可能性。

以太坊牛市动因难以确定

很难确定是什么引发了之前的以太坊牛市，尤其是随着叙事从实用型代币转向NFT市场、人工智能、模因币，以及最近的RWA代币化。虽然一些意见领袖相信ETH有强劲的上涨动力，但其他人警告称，与比特币的表现相比，ETH可能还会再下跌15%。

最终，历史证据并不支持ETH价格的持续上涨，即使它相对于更广泛的竞争币市值触底。

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