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比特币衍生品五月交易量激增:背后的隐忧

2019-05-23 17:48:53
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比特币的疯狂七周

比特币(BTC)在过去七周经历了疯狂的波动。在经历了长达三个月的低迷期后,加密货币市场重新活跃起来。截至撰写本文时,Bitwise的比特币交易量指标显示,24小时交易量达到9.17亿美元,远高于此前5亿美元的水平(上周的交易量更是高达惊人的23.8亿美元)。

比特币衍生品交易量惊人

上周,芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货合约创下了历史最高交易记录。根据CME的数据,5月13日共交易了33,677份合约,相当于168,385个纸面比特币。这一数字令人震惊,尤其是考虑到2月份创下的前一个纪录仅为91,690个比特币。尽管交易量在随后有所回落,但数据显示,衍生品平台上的资金仍在大量流入和流出加密货币市场。

周二,加密货币出版物Diar发布了最新简报。简报中指出,比特币衍生品交易量与现货市场交易量同步增长。根据分析公司Skew的数据,Diar指出,在CME、Deribit、BitMEX和Kraken旗下的CryptoFacilities等平台上,比特币相关产品的交易量达到了数月甚至历史新高。

事实上,根据The Block的一份CME邮件显示,“5月有望成为CME比特币期货有史以来表现最强劲的一个月。”芝加哥市场指出,5月13日,价值13亿美元的纸面比特币易手,交易该产品的账户数量已超过2,500个。交易所对此解释道:“独特账户数量的持续增长表明,市场越来越多地使用比特币期货来对冲比特币风险或获取敞口。”

在更多专注于加密货币的平台上,情况也类似。5月至今,BitMEX的交易量达到786亿美元,约为比特币市值的一半,而Deribit的期权合约交易量也接近6亿美元。

加密货币金融化是好是坏?

尽管许多人认为衍生品生态系统的增长是市场成熟的标志,但一些人认为,对于比特币和其他加密货币来说,这可能长期来看是有害的。华尔街银行家转区块链倡导者Caitlin Long去年曾写道,加密货币的金融化可能是一把“双刃剑”。

她指出,加密货币本质上是基于权益的,这意味着它们与股票、债券等传统金融工具完全不同。这使得期货市场,尤其是允许保证金/杠杆的期货市场,对于这一新资产类别来说颇具争议,因为它们允许“凭空发行更多资产以稀释现有持有者,或创造出比实际资产更多的资产要求权”。鉴于比特币的核心前提是稀缺性和“持有自己的私钥”,以机构为中心的杠杆期货市场的引入可能会人为地稀释加密货币市场,尽管这些工具并没有实际比特币作为支撑。

即使这一点不成立,期货市场,尤其是那些允许保证金的期货市场,已经被证明会导致加密货币市场的无机价格发现。研究员Willy Woo最近指出,比特币近期突破8,000美元大关很可能是“专业交易者”在这一新兴市场中利用优势进行交易的结果。

他强调,区块链数据显示,在价格上涨期间,资金从“HODLers”流向交易所和交易所之间的资金流动极少。Woo因此确认,近期的大部分上涨是“一场精心策划的轧空操作以榨取利润”,很可能是通过像BitMEX这样无需KYC、易于访问、高交易量的衍生品平台进行的。

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