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什么是《清晰法案》？
经过漫长等待，美国国会终于以"加密周"为契机强势介入加密货币监管讨论，这一里程碑时刻或将重塑美国数字资产的未来。处于立法聚光灯中心的《清晰法案》（全称《数字资产市场结构明确法案》），旨在为当前碎片化且充满争议的监管环境带来亟需的规范定义。
法案核心内容
基于《21世纪金融创新与技术法案》制定的《清晰法案》作为市场结构法案，试图回答长期争议的问题：在美国，究竟由证券交易委员会（SEC）还是商品期货交易委员会（CFTC）监管加密货币？该法案由阿肯色州共和党众议员、众议院金融服务委员会主席French Hill于2025年5月29日提出，主要内容包括：
明确定义数字资产：为区块链、数字资产和数字商品等术语建立统一法律定义，避免混淆。
划分SEC与CFTC监管权：根据数字资产用途分配监管职责。例如SEC负责投资类产品（如作为投资合同发行的代币），CFTC监管商品及交易（如去中心化且主要用于功能或交换的代币）。
创设"投资合同资产"类别：允许某些最初作为证券发行的代币在实现去中心化后转为商品类别。
要求加密企业注册：涉及数字商品的交易所、经纪商必须向CFTC注册，否则将面临处罚。
允许有限募资免SEC注册：旨在实现去中心化的区块链项目在满足披露要求前提下，每年可筹集不超过7500万美元资金。
定义成熟区块链系统：当没有任何个人或团体控制区块链时，可适用更宽松的监管。
保障自主托管权利：确保个人有权在不依赖银行或中介的情况下，通过自有钱包持有和使用数字资产。
要求持续项目披露：发行方需定期更新区块链开发进展、代币供应、财务状况及项目风险。
建立问题代币退市规则：SEC与CFTC将联合制定程序，将不合规或高风险数字资产移出交易平台。
保留现有金融法规：明确法案不改变期货、掉期和证券等传统金融产品的监管方式。
包含国际合作与反洗钱合规：鼓励与国际监管机构合作，并将反洗钱规则扩展至加密实体。
法案意义
《清晰法案》旨在消除数字资产分类混乱，为加密企业和投资者创造更可预测的合规环境。多年来，加密行业深陷监管灰色地带，项目方、交易所和投资者饱受执法不一、规则模糊及跨联邦法院诉讼困扰。SEC"执法先行"的策略（包括对大型交易所的高调诉讼）被批评压制创新且缺乏前瞻指导，而CFTC虽对加密衍生品和商品监管展现兴趣，却缺乏现货市场监管权。
该法案通过以下方式破解困局：明确管辖边界、允许数字资产公司选择合规框架、提升二级市场交易法律确定性。
受益群体
加密企业：初创公司与大型平台都将受益于可预测的监管，减少合规不确定性有助于聚焦创新与业务拓展。
机构投资者：明确的监管框架将吸引更多基金、银行和资产管理公司参与数字资产市场。
个人投资者：获得更强保护、更完善披露标准及对代币项目和交易所合法性的信心。
美国创新：助力美国在数字金融领域保持全球领先，应对欧盟、新加坡等司法管辖区的监管进展。
争议与批评
法案同时面临多方质疑，批评者认为其削弱SEC监管、制造新混乱并为科技巨头规避投资者保护提供便利：
消费者权益组织：美国金融改革组织（AFR）指出法案将削弱SEC保护散户的能力，比2024年提出的FIT21法案更倾向放松监管。
前CFTC主席：Timothy Massad认为双重监管架构可能加深执法混乱，呼吁加强SEC与CFTC协调。
政界人士：参议员沃伦警告法案或使Meta、特斯拉等巨头通过发行商品类代币完全规避SEC监管，助长不受约束的企业融资。
立法进程
《清晰法案》（编号H.R.3633）已在众议院农业委员会和金融服务委员会获得通过，正于2025年7月"加密周"期间审议。若获众议院通过，还需接受参议院审查——尽管支持声音增长，但通过并非定局。
此前，包括监管稳定币的《GENIUS法案》在内的加密货币相关立法虽获两党支持在参议院通过，却在众议院程序性投票中失败。民主党方面则发起"反加密腐败周"活动，要求修订法案加入消费者保护条款，并限制政府人员持有或推广加密货币。
无论最终以现行版本还是修订后通过，《清晰法案》都标志着重要突破：将关键定义纳入联邦法律、提供可操作的合规路径、降低创新者与投资者的法律风险。在这个依赖信任与技术的领域，监管明晰性正是构建下一代数字金融的基石。
