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比特币与股市相关性分析
本周，随着美国通胀率上升，投资者纷纷抛售股票，比特币价格也随之暴跌。这一现象值得关注，因为许多比特币支持者将其描述为一种与传统市场走势相悖的资产——尽管股市涨跌起伏，比特币在其存在的大部分时间里却持续上涨。
目前尚不能断言本周的抛售是否削弱了"比特币是通胀对冲工具"的观点。毕竟这只是一个数据点，资深市场观察家也警告不要从单日事件中得出结论。
尽管如此，人们有理由质疑：比特币作为通缩资产的独特属性，是否意味着它最终会打破与传统市场的任何相关性？或者，在市场动荡时期，人们是否会像逃离其他投机性资产一样逃离比特币？
让我们来看看数据。Decrypt使用最受关注的标准普尔500指数（S&P 500）——追踪在美国证券交易所上市的500家最大市值公司——来评估比特币与股市的相关性。
衡量相关性的最简单方法之一，就是观察当股市出现大幅波动时比特币的反应。在过去三年中，标准普尔500指数经历了三次至少10%或以上的下跌：第一次是2018年1月至3月期间下跌10%；第二次是2018年9月至12月期间下跌17.3%；最大的一次是2020年2月至3月期间暴跌31.7%。
在这些股市下跌期间，比特币表现如何？事实证明，比特币每次都以类似的方式波动，尽管轨迹要严重得多。总体而言，在标准普尔500指数遭受三次最大跌幅期间，比特币分别下跌了31.5%、51.6%和47.2%。最后一次下跌发生在被称为"2020年黑色星期四"之后——这一历史性暴跌恰逢COVID-19大范围封锁的开始。
有趣的是，比特币每次都在标准普尔500指数开始波动前数小时甚至数天就开始下跌，使其在一定程度上成为股市的领先指标。这可能是由于比特币市场的波动性增加，以及加密交易者在市场剧烈波动时大量使用止损或止盈订单（可能导致连锁反应的自动买卖指令）。
那么，当市场表现良好时呢？过去三年中，比特币的上涨与整体股市的上涨也似乎存在轻微的相关性。这一点从以下事实得到强调：过去三年两者都呈总体上升趋势，而且随着时间的推移，它们的走势越来越同步。
根据VanEck的数据，在过去三年中，比特币从2018年与标准普尔500指数正相关（0.04），到2019年负相关（-0.09），最终在2020年再次正相关（0.22）。
2020年是比特币与标准普尔500指数相关性最高的一年：
尽管我们可以说近年来比特币与股市总体呈正相关，但这种相关性并不高。事实上，比特币与另一种避险资产黄金的相关性更高。
但比特币和标准普尔500指数并非总是同步移动。过去三年中，比特币曾多次大幅上涨，而标准普尔500指数却大致持平甚至下跌。一个显著的例子发生在2019年4月至5月期间，当时比特币在一个月内上涨了69%，而标准普尔500指数当月下跌了7%。在此期间，富达投资宣布推出加密货币交易平台，领先的加密货币交易所币安遭遇了4000万美元的黑客攻击。
抛开这些异常例子不谈，更广泛的趋势是，过去三年中比特币与标准普尔500指数的相关性略有增加。对于这种情况没有明确的解释，但一个可能的原因是零售和机构投资者对比特币的采用率提高——他们中的许多人在股市和加密市场中都有持仓。
总体而言，2018年至2020年间，比特币与标准普尔500指数的相关性较弱。虽然比特币在前几年与股市表现出明显的相关性（尽管较弱），但这种相关性在2020年底开始下降，并在2021年初降至0.2以下。
自今年年初以来，随着美国经济从疫情中复苏，比特币和标准普尔500指数都呈强劲上升趋势，并在过去六周内创下历史新高。然而，尽管比特币自年初以来价值翻了一番，但标准普尔500指数同期仅上涨了8.5%。
在此期间，两个市场的走势不同步，比特币经历了多次突然上涨，而标准普尔500指数几乎不动。与此同时，比特币也遭遇了突然的下跌冲击，最显著的是在埃隆·马斯克本周发推文称特斯拉将停止接受比特币之后。
因此，自2020年12月以来，两个市场的实际相关性一直在下降，并在2021年3月降至零以下，回到负值。这是自2020年1月以来首次低于0。这可能表明比特币正逐渐与股市脱钩，并可能与其形成反向相关性（当股票向一个方向移动时，比特币向相反方向移动）。要验证这一点，比特币需要在未来几个月继续远离标准普尔500指数的走势。
