首次代币发行中的税务考量_新闻

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首次代币发行中的税务考量

2018-02-23 09:00:00

代币发行：税务考量与融资结构变革

代币作为新兴资产类别的革命性影响

作为一种新兴资产类别，代币和加密货币正在以不断创新和变革的方式颠覆传统融资模式。这种创造性破坏大多是积极的，但有时也颇具挑战性，因为这种资本筹集结构增加了发行方和投资者先前未曾接触过的复杂性和风险。在证券法和税务考量两个领域，首次代币发行（ICO）引发了有益的讨论，这并非没有道理。

税务处理与发行时机的关键考量

理解代币发行的税务处理方式、可能的结构以及发行时机，对发行方和投资者都至关重要。美国国税局（IRS）将虚拟货币视为财产，其税务处理与股权投资的现金注入大不相同。在ICO中，公司生成的代币将按照财产接收的标准税率征税。与股权投资不同，代币生成会产生应税事件，从而为交易各方创造不同的激励和需求。

值得注意的是，C型公司和S型公司的税务处理方式存在显著差异。C型公司在公司层面和股东层面都要纳税，而S型公司则是穿透实体，股东通过个人K-1表纳税。得益于近期税法的变化，企业税率处于历史低位，这进一步推动了在更传统的C型公司税制下进行代币发行的动机。

发行时机的战略选择

由于非股权驱动的代币发行在事件发生的当年就要纳税，发行方最好选择在年初而不是年末进行发行。这将为他们提供充足的时间，在发行当年扣除与软件开发、市场营销、法律和运营相关的合法开支。这一考量也促使发行方和投资者重点关注两个关键因素：一是发行在当年发生的时间，早比晚好；二是对募集资金具体使用情况的详细审查。

投资者激励与市场演变

随着更多发行包含根据SEC规则144的六个月和十二个月出售限制，我们可能会看到与疯狂奖励挂钩的拉高出货ICO交易减少。然而，这也影响了投资者购买和持有代币的动机，特别是当他们知道流动性可能不会立即自动实现，而且还要在当年同时纳税时。

鉴于与股权相比，代币发行相关的微妙问题，许多新的代币发行方一直在提供甜头，以吸引投资者buy-in其长期愿景。包括期权、认股权证和可转换债务在内的未来股权简单协议（SAFEs）以及直接股权激励变得越来越普遍。事实上，随着时间的推移，我们预计会看到更多同时包含代币和股权的ICO，甚至一些涉及代币化股权的混合模式。