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自“合并”以来,哪些因素导致以太坊表现逊于比特币?

2024-09-09 03:18:00
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以太坊合并后表现持续低迷,与比特币差距显著扩大

自两年前完成合并以来,以太坊相对于比特币的表现显著下滑。随着逐渐失去"超稳健货币"的美誉,以太坊(ETH)目前正面临被低估的风险。区块链分析平台CryptoQuant揭示了自合并以来以太坊表现不佳的主要原因,包括供应通胀动态和网络活跃度不及比特币等因素。

合并后表现持续疲软

2022年9月15日,以太坊从工作量证明(PoW)共识机制转向权益证明(PoS)。自那时起,ETH的表现落后BTC达44%。目前ETH/BTC价格处于0.0425,这是自2021年4月以来的最低水平。

即便在现货以太坊ETF获得美国批准一个多月后,今年以太坊的表现仍在恶化。相比之下,今年早些时候获批的比特币现货ETF迅速推动需求,使BTC在两个月后创下历史新高。

投资者偏好与网络活跃度

链上数据显示,加密货币投资者更倾向于增加比特币而非以太坊的敞口。ETH相对于BTC的现货交易量持续下降,从最初是比特币的1.6倍降至上周的0.76。

CryptoQuant分析师发现,以太坊的表现不佳与其网络活跃度低于比特币有关。自3月实施Dencun升级并引入数据blobs后,以太坊的总交易费用持续下降。此外,由于费用燃烧率降低,以太坊的供应量正在变得通胀。目前ETH总供应量稳定在1.20323亿左右,自4月以来持续增加,流通量已达到2023年5月以来的最高水平。按照这个速度,供应量可能在大约三个月内恢复到合并前的水平。

交易数据对比

在交易数量方面,以太坊的表现也不及比特币。在铭文、符文和二层网络的推动下,比特币今年的交易数量创下历史新高,而以太坊的交易数量却从2021年6月的27的高点降至11,这是自2020年7月以来的最低水平之一。

未来展望

分析人士认为,由于ETH/BTC的市值与实现价值比率尚未降至0.45的低估区间,以太坊相对于比特币可能还会进一步下跌。只有当该比率跌至0.45时,以太坊才会被正式视为相对于比特币被低估。

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