资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
美元走软与长期收益率上升：美国资产面临三重抛售压力
美元（USD）走软，长期收益率上升，标普500指数期货下跌1.0%，这表明美国资产可能面临三重抛售的压力。这一趋势的驱动因素是穆迪（Moody's）决定将美国主权评级从最高的Aaa级下调至Aa1级。此次降级早有预兆，穆迪是三大评级机构中最后一个将美国主权评级从最高级别下调的机构。标普（S&P）早在2011年就率先采取了这一行动，随后惠誉（Fitch）在2023年跟进。三菱日联金融集团（MUFG）的外汇分析师德里克·哈尔彭尼（Derek Halpenny）指出，穆迪最近发布的美国立场更新已经暗示了降级的可能性。
降级原因与财政挑战
穆迪指出，“过去十多年，政府债务和利息支付比率已上升至显著高于类似评级主权国家的水平。”此外，穆迪还表示，它不相信当前正在审议的财政提案能够实现多年赤字削减。此次降级恰逢周末达成的一项协议，该协议导致众议院预算委员会批准了特朗普总统的税收和支出计划。该协议是在与共和党强硬派达成一致后达成的，内容包括加快削减医疗补助（Medicaid）覆盖范围，以及更快地逐步取消清洁能源税收减免和补贴。然而，挑战依然存在，法案的进一步修改似乎不可避免，参议院对法案某些条款的反对可能成为未来最大的问题。穆迪的降级将进一步强化财政鹰派人士的观点，即需要提出一项可信且可实现的法案。
降级的影响与市场反应
此次降级虽然是三大评级机构中的最后一次，但很可能是最具影响力的一次。近年来，美国资产的三重抛售事件寥寥无几。我们对这些事件的分析往往指向未来进一步的美元抛售。今年4月发生的类似规模的事件是自2001年以来的首次。周末在众议院达成的当前法案，即使假设其力度有所减弱，也将确保美国的赤字继续远高于其他主要发达经济体，并保持在GDP的5%-7%之间。这将大大增加收益率上升带来反作用的风险，最终抵消经济增长的益处。该法案的主要成本仍然是延长当前的减税政策，因此更多的是为了避免大幅增税对经济增长的打击，而不是为经济增长提供动力。
市场策略与风险规避
我们在上周五发布了一项新的交易策略，即做空美元/日元（USD/JPY），这当然是在穆迪降级之前。目前，风险规避情绪高于预期，亚洲股市普遍走低。美国收益率曲线的陡峭化以及对美国资产信心的持续质疑，将强化美元/日元的下跌势头。日本央行（BoJ）副行长内田真一（Uchida）今天再次重申，如果日本央行的经济展望得以实现，日本央行将提高政策利率。
