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Curve Wars：DeFi 领域中的流动性争夺战
如果您一直在阅读我们的每周 Decrypting DeFi 通讯，您可能已经对“Curve Wars”有所了解，这是 DeFi 领域中对“深度流动性”的一场争夺战。最近，这一讨论再次达到了一个临界点，加密推特（Crypto Twitter）上的每个人都在谈论它。以下是简要概述，以及为什么 Curve Wars 最终将不可避免地演变成 DeFi Wars。
Curve Wars 的本质
Curve Wars 本质上是对深度流动性的争夺，这意味着项目方希望控制那些在大量买家和卖家之间进行高交易量的市场。Curve 是一个专注于交换相似锚定资产（例如 USDT 兑换 USDC，WBTC 兑换 RenBTC）的蓝筹 DeFi 协议，是加密货币中流动性最强的市场之一。就总锁定价值（TVL）而言，它是实际上的最大项目，掌控着超过 230 亿美元（TVL 衡量的是所有存入协议的资金）。作为对比，MakerDAO 和 Aave 的 TVL 分别为 180 亿美元和 140 亿美元。
流动性的重要性
流动性，或者说特定资产的交易量，之所以重要，有几个原因。其中一个原因是，如果某个代币（或代币对）的流动性较低，当您尝试买卖该代币时，您会遇到滑点。这个金融术语指的是您希望买卖资产的价格与您最终实际获得的价格之间的差异。流动性低通常意味着这种差异可能相当大。
流动性和滑点之间的关系对于持有大量加密货币的人来说尤其麻烦。即使您交易的是稳定币等相对流动性强的资产，如果您决定移动足够数量的资产，您也会面临滑点风险。虽然对于小投资者来说，滑点可能只是几分钱，但对于试图移动数亿美元的鲸鱼来说，最终可能会损失惨重。在管理协议的资金库时，这种风险更为突出。想象一下，由于滑点而损失数百万美元的资金。
Curve 的核心优势
优化这种风险正是 Curve 的核心优势。Curve 的另一个独特之处在于其原生代币 CRV。您可以通过在交易所购买该代币，或者通过向 Curve 的各种流动性池中添加流动性来获得该代币。CRV 的总供应量上限为 30.3 亿，之后将不再增发。与比特币类似，CRV 的供应分配速率也会随着时间的推移而降低。
持有该代币可以让您参与各种提案的投票、流动性指标（稍后会详细介绍），并让您赚取交易费用。要获得这些权益，您需要“投票锁定”CRV 代币。当您锁定该代币时，您将获得一个名为 veCRV 的投票代币作为回报。您锁定的 CRV 越多，锁定的时间越长，您获得的投票权（veCRV）就越大。这就是 CRV 的代币经济学简介。其他协议也在效仿 Curve 的做法。
其他协议的跟随
例如，Yearn Finance 刚刚通过了一项提案，将 YFI 转变为投票锁定代币。只有持有 veYFI 的人才能决定协议的命运。该提案还引入了类似的激励机制，以收集投票，在 Yearn 上创建类似于 Curve 的吸引人的流动性池。
流动性指标的争夺
最后，这就是为什么这会在 Curve 上引发一场战争，特别是围绕上述“流动性指标”。流动性指标是一个花哨的加密术语，用于定义流动性提供者（LP）在为 Curve 池提供流动性时可以赚取的 CRV 奖励。指标越高，可以赚取的 CRV 就越多。例如，目前与美元挂钩的算法稳定币 Magic Internet Money 的流动性池指标相当高，用户可以获得高达 12.85% 的额外年化收益率，以 CRV 代币支付。
因此，如果您拥有足够的投票权（即持有大量 veCRV 代币），您可以投票让您的流动性池获得非常高的 CRV 奖励（如前所述，CRV 的供应量是固定的）。控制投票，收集更多的代币。这就是游戏的本质。
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