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Coinbase第一季度财报亮眼 为即将到来的纳斯达克上市造势
周二，加密货币交易所Coinbase公布了2021年第一季度财报，显示这家加密巨头的营收约为18亿美元，利润在7.3亿至8亿美元之间。这一成绩堪称Coinbase的"爆炸性季度"，甚至超越了其2020年全年的业绩表现。
业绩表现推动上市预期
财报显示，Coinbase的月活跃用户已增长至610万。这一亮眼的业绩很可能进一步提升市场对其即将在纳斯达克直接上市的期待——距离上市日期仅剩8天。
Coinbase第一季度的出色表现或将推动其股价在4月14日上市前创下新高。今年1月至3月期间，Coinbase股票在私人交易中的平均价格为343.58美元。但这一业绩也将推高市场对Coinbase的预期，因为其公开上市不仅是公司的关键里程碑，也是整个加密行业的重要时刻。
盈利优势与潜在风险并存
Coinbase的耀眼盈利和盈利能力使其与Uber和DoorDash等其他备受瞩目的初创公司区别开来——后者仍深陷亏损。但如果火热的加密市场降温，这也可能带来麻烦。多年来，加密市场已被证明具有高度周期性，包括资产价格和交易量暴跌超过80%的下跌时期。
由于Coinbase绝大部分收入仍依赖于交易佣金，另一场市场低迷——行业俚语称为"加密寒冬"——可能导致公司财务表现大幅下滑，并引发股价剧烈波动。
在财报公告中，Coinbase承认了加密行业的波动性，并表示即使价格下跌，公司仍计划加大运营投资。"这种收入的不确定性反过来会影响我们季度间的盈利能力。在支出方面，我们打算优先考虑投资，包括在比特币价格可能下跌的时期，"公司表示。
用户增长与机构投资者占比提升
Coinbase未提供2021年剩余时间的利润或收入预测，但提供了"月度交易用户"数量的预测：700万为"高"预测值，550万为"中"预测值，400万为"低"预测值。相比之下，2020年第四季度Coinbase平均每月活跃用户为280万。
在财报发布后不久，Coinbase举行了首次电话会议——鉴于公司通常在上市后才举行此类会议，这一举动并不寻常。考虑到Coinbase正处于上市前的"静默期"，公司没有按惯例接受媒体和分析师的提问，而是安排高管回答内部员工的问题。
在被问及Coinbase的潜在增长市场时，首席执行官Brian Armstrong回答道："任何拥有智能手机的人都是我们的潜在用户，"并补充说公司将其使命视为"增加全球经济自由"。
Armstrong还指出，Coinbase将能够与越来越多进入加密领域的传统金融公司区分开来，因为它"100%专注于"加密货币。他进一步表示，公司的持续重点包括监管合规和网络安全。
针对行业的周期性特点，首席财务官Alesia Haas表示，之前的扩张周期持续了两到四年，Coinbase认为加密行业在2020年底进入了第四个这样的周期，并暗示比特币价格在当前周期中尚未达到历史高点。
Haas还讨论了ARPU（每用户平均收入）这一对企业分析师来说重要的指标。她指出，过去两年ARPU在35-40美元之间，未来这一数字可能会更高。
这位首席财务官还描述了包括养老基金和对冲基金在内的机构投资者如何准备代表Coinbase业务的增长比例，目前它们占公司管理总资产（2230亿美元）的一半以上——达到1220亿美元。
Coinbase周二引用的财务数据是公司的最佳估计。最终的官方数据将在未来几周内公布。
