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比特币与山寨币紧张局势加剧:牛市无望

2025-06-01 07:22:40
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核心要点

自比特币ETF推出以来,山寨币已遭遇近10亿美元多头爆仓。比特币的主导地位持续增强,而以太坊、Solana和瑞波币等山寨币难以跟上步伐。

比特币的主导地位

随着比特币ETF的推出,加密货币市场再次凸显比特币的主导地位。当比特币在新高点附近整合需求时,以太坊、Solana和瑞波币等山寨币不仅未能同步上涨,反而陷入多头挤压循环。

比特币正在吸收市场流动性,导致山寨币资金匮乏——这是牛市阶段的典型现象。即便比特币创下历史新高,主流山寨币仍表现疲软。对比2021年周期可见差异:当时比特币在11月达到69,000美元峰值后,山寨币随即跟进。但如今这种联动效应已然消失。

市场分化的深层原因

CryptoQuant链上数据显示,比特币ETF上市后市场呈现明显分化。币安平台的累计清算差值显示,比特币空头爆仓约1.9亿美元,而山寨币多头爆仓规模比空头高出近10亿美元。

这表明交易者此前对"山寨币季节"的豪赌并未实现。自2024年12月以来,这种分化持续加剧。随着比特币不断突破新高,杠杆做多山寨币的投资者因资金持续流向比特币而被迫平仓。

流动性困局

山寨币正陷入多头挤压的恶性循环,部分品种跌幅甚至达到两位数。通常当比特币测试局部高点或突破关键阻力位时,资金会开始流向山寨币。但此次预期的轮动并未发生。

除非这些大市值山寨币能获得实质性买盘支撑,否则要突破历史高点仍面临巨大挑战。

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