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资产代币化的未来
区块链技术的一个重要承诺是，通过创建代表公司、建筑物或艺术品所有权权益的数字加密代币，任何证券或资产都可以被“代币化”。然而，怀疑者可能会指出，这已经在一定程度上实现了。股票代表了公司的部分所有权权益，并且可以在全球交易所轻松交易——不再需要像过去那样使用纸质证书。
因此，今天关于OpenFinance推出首个受监管的证券代币交易所的消息，乍一看可能并不令人兴奋。然而，第一印象可能会错过更大的图景。当然，你可以购买或出售苹果或特斯拉的一小部分股份，但如果是风险投资基金或独立的房地产项目呢？处理这类资产的公开交易工具往往会将资产聚合在一起——比如房地产投资信托——以避免上市交易大量个别股票的复杂性。
代币化的前景
代币化的承诺是，现在存在一种更简单、更快速的方法来细分资产的所有权权益。SPiCE风险资本将在OpenFinance建立的新交易所进行交易，向投资者提供其风险基金的小部分份额，这些份额可以自由交易。SPiCE的核心理念是资产代币化将成为大势所趋，因此他们通过上市“自食其果”。另一家风险投资公司Blockchain Capital也将在OpenFinance上市（从名字就能看出他们的业务）。其他早期上市的公司似乎主要集中在区块链和加密货币相关实体上——这虽然尚未预示着该平台的大规模使用，但也是合理的。
然而，更快、更便宜的资产买卖方式确实具有广泛的吸引力。如果OpenFinance取得成功，Coinbase、Bittrex和Overstock等平台可能会效仿。如果成千上万的代币市场涌现，价格发现和一致性问题将会出现；如今，你可以相当确定特斯拉的股票在任何地方交易时价值都是相同的。幸运的是，加密货币黑客攻击不会成为问题。
合规与成本
这些代币是真正的、注册的证券权益。它们只有在符合现有SEC法规（无论是Reg D、S、A+还是CF）的“安全港”范围内才会上市。这意味着无论资产是什么，代币化都会带来一些合规成本，但远比传统股票市场上的IPO成本低。如果有必要，发行人还可以取消被盗的代币，重新发行等。这与伪匿名的比特币不同，盗贼无法带着数百万美元消失在黑夜中。
但到目前为止，OpenFinance似乎并没有提供一个低成本的平台，这与区块链和代币化资产的承诺相悖。他们的上市和交易费用似乎有点高。上市费用为5万美元，每年还需支付5万美元，加上买家3%和卖家2%的交易费用。区块链的核心理念是降低成本，但如果他们收取双倍、三倍的费用，这一目标就无法实现。
有人询问Garrett是如何得知这些费用的，他回答说是在与公司讨论上市其证券代币时被告知的。如果代币化是为了让资产交易更容易，那么华尔街时代的费用显然不能成为其中的一部分。接下来几周，我们将与OpenFinance以及其他潜在的替代交易系统进行更多讨论。
流动性问题
然而，成本问题只是开始。这些市场的流动性也将非常重要（例如，我能否以报告和理解的价格轻松买卖？如果出现代币的抢购或抛售会发生什么？）但当然，与许多资产的现有方法相比，仅仅拥有这些新平台就能显著提高流动性。交易风险投资基金的有限合伙人权益、单一房地产交易或棒球队的股份涉及律师、定制交易以及对销售对象的严格控制。
因此，资产代币化的承诺是一种更民主、更不受控制的资产买卖方式。或许最好将其视为“打了兴奋剂”的股票市场。由于OpenFinance及其快速追随者正在遵守包括“了解你的客户”法律和反洗钱问题在内的法规，因此我们有理由抱有希望。实际上，特斯拉的“私有化”计划可能在这里行得通，该计划允许个人投资者在公司技术上离开纳斯达克并“私有化”后仍保留公司股份。从技术上讲，公司仍然是公开的，尽管报告要求较轻，并且可能对所谓的激进投资者有一些保护措施。
未来展望
当然，这种混合模式最终并不完全对投资者友好。传统意义上的上市公司责任为投资者提供了报告规则和明确的治理。但即便如此，Facebook和Snapchat也是股东即使拥有所有权也可能无法控制的活生生的例子（在Snapchat的股东事务上你没有投票权！）。因此，今天的消息预示着一种新型市场的到来。甚至可能会带来革命性的变化。但这是一场长期的游戏，我们才刚刚开始热身。
