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比特币与加密货币多元化投资：从谷歌到区块链的启示
尽管比特币在当前周期中凭借交易所交易基金（ETF）的成功和企业积累竞赛占据了主导地位，但Bitwise首席投资官Matt Hougan将其与2004年的谷歌相提并论，主张加密货币的多元化投资。
Hougan在给客户的最新报告中写道：“比特币是加密货币的王者——规模最大、流动性最强、最成熟。在我看来，它类似于‘数字黄金’，是唯一有可能成为全球重要货币的加密资产。”然而，他认为大多数投资者仍应持有其他加密资产，并指出以太坊最近的复苏——仅过去一周就上涨了40%——促使投资者思考是否应该超越比特币进行多元化投资。
以太坊反弹的驱动因素
周三早些时候，Bernstein的分析师认为，以太坊反弹的背后有三个因素：稳定币和代币化的繁荣、Layer 2的机构化，以及随着叙事从价值存储用例转向，ETH空头平仓。Hougan补充道，以太坊Pectra升级的成功实施以及市场整体风险偏好的转变也是推动因素。
从谷歌到区块链的类比
Hougan回顾了2004年的情况，当时搜索是那些希望在互联网泡沫破裂后投资互联网的人的主导业务，而谷歌是王者。他写道：“你可能会说：互联网将会非常庞大。我要投资其主导市场中的主导者。这本来是一个很好的策略。过去20年，谷歌上涨了6,309%。”
然而，互联网是一种通用技术，用于搜索之外的许多领域，如零售、视频和B2B软件。因此，Hougan表示，在2004年，投资者除了购买谷歌，还可以购买这些垂直领域的领导者——亚马逊、Netflix和Salesforce。
结果如何？虽然谷歌表现非常出色，现在是全球最有价值的资产之一，但其他类别的领导者却超过了这家科技巨头——表现最好的是Netflix。Bitwise首席投资官指出，这在2004年并不明显，当时实体Blockbuster商店仍然很突出。
区块链的潜力与投资策略
Hougan认为，区块链与互联网一样，也是一种通用技术——你可以在其上构建几乎所有东西的基础层。一些区块链旨在成为更好的货币，如比特币，而其他区块链，如以太坊、Solana和Avalanche，则支持可编程网络以转移现实世界的资产。他表示，它们为DeFi或DePIN等全新应用提供动力，作为Chainlink等中间件，或通过Coinbase、Circle或Marathon Digital等传统公司支持更广泛的生态系统。
Hougan补充道，就像互联网的早期一样，区块链的全部潜力可能还没有被想象出来。他指出，由于不同的区块链服务于不同的角色，它们的长期投资回报差异很大——并指出了它们过去五年的相对表现。
“从现在到2030年，谁将成为表现最好的？好问题！”他说。
投资建议
Hougan强调，这并不意味着每个人都应该投资比特币以外的加密资产。
在Bitwise首席投资官看来，如果投资者认为区块链主要用作对冲法定货币贬值的工具，那么比特币是明确的选择。他表示，比特币是唯一有可能成为“货币”的加密资产，而且不太可能有任何竞争对手在这一角色上超越它。
但他补充道，如果他们视区块链为更广泛的技术变革——一种可以将世界上几乎所有资产上链的技术——那么持有多元化的加密资产组合是有意义的：比特币、以太坊、Solana、Chainlink等。
然而，Hougan指出，过去20年，主动管理的美国股票基金97%的时间表现不及基准指数。“在像加密货币这样快速变化、广阔且不可预测的领域，这样的统计数据值得回顾。我的建议是：不要为挑选赢家而烦恼；投资于大局。”
