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比特币波动率创历史新低 分析师警示"平静背后的风险"
比特币价格波动率已降至历史低点，当前价格较历史高点仅相差约2%。然而QCP Capital分析师警告投资者需警惕"暴风雨前的宁静"。
分析师在最新报告中指出："波动率或许正在享受'暑假'，但第三、第四季度仍可能爆发剧烈波动。"他们认为当前的低波动表明市场已消化了理想情境：关税政策推迟、美联储年内降息预期以及持续的财政赤字。
机构持仓持续增长
分析师表示："在鲸鱼用户、早期参与者和矿工普遍观望的情况下，比特币价格仍维持在历史高点2%-3%的区间。这主要得益于ETF和上市公司财政资金的持续流入。"
以IBIT代码在纳斯达克交易的BlackRock iShares比特币信托，成立18个月以来净流入达530亿美元，目前持有700,306枚比特币，成为行业32年历史上增长最快的交易所交易基金。
供应紧缩隐现
这意味着BlackRock已持有比特币流通总量1980万枚的3.52%。Bitget Wallet首席营销官指出，该公司iShares以太坊信托当前持有全部ETH的1.5%。
他分析称："若ETF资金持续流入，我们可能正步入结构性供应紧缩的初期阶段。这将导致公开市场流通代币减少，波动性增大，价格上行压力增强。"
金融市场全面走强
QCP分析师同时注意到，股票市场"延续着熔涨行情"。标普500指数报6226.78点，月涨幅3.6%；纳斯达克100指数同期上涨4.2%，两大指数近期均创历史新高。
信用利差也收窄至3-4月调整期以来的最低水平，反映出投资者对信用风险的补偿要求降低，市场信心持续增强。
关税政策成关键变量
真正的宏观信号将取决于能否在新设定的期限前完成更多贸易协定。分析师指出，比特币等风险资产对新关税截止日期反应平淡，市场已习惯雷声大雨点小的关税言论。
但警告称："若决定真正实施，其影响将实质性抑制经济增长，这将成为对全球风险抵御能力的真实考验。"
