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稳定币项目在美国加密领域的法律定位之争
在美国加密领域的很多参与者看来，稳定币项目通常被视为事实上的货币。然而，这并未阻止一些官员最近提出应将Facebook的Libra稳定币定性为证券。现在，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席希思·塔伯特也加入了这场讨论，他在最新的讲话中指出，Libra的结构与比特币（BTC）完全不同，而CFTC明确将比特币视为商品。
关键启示
塔伯特主席首次公开表示，Libra的支持者在论证Libra是一种类似商品时，无法依赖比特币的设计。因此，Libra在法律上究竟属于什么类别，仍然是一个悬而未决的问题——至少对塔伯特来说如此。尽管Libra成为商品的道路可能比成为证券的道路更加模糊。
“我们了解比特币的运作方式”
在本周CNBC的节目中，CFTC主席特别对比了Libra和比特币，他表示，围绕Facebook支持的稳定币项目的法律不确定性的核心在于，Libra究竟将如何运作仍有待观察。
塔伯特主席表示：“（比特币和Libra）是根本不同的产品……我认为我们也了解比特币的运作方式，正如你所说，它已经存在了10年。因此，我们非常清楚它是如何运作的，并且能够将其分类为商品而不是证券。而Libra正在开发中，仍有许多未解之谜——此外，它的结构方式，直接与一组国家货币挂钩——这是一个非常不同的产品。”
监管者的责任
随着Libra的逐步成型，塔伯特和其他美国高级监管者将有必要确定其法律定位。我们已经知道，美元、欧元、英镑、日元和新加坡元将构成该稳定币的初始储备货币。监管者在考虑可能将其定性为证券时，Libra协会成员如Facebook将如何直接从Libra产生的收入中获益，无疑是一个重要因素。
房间中的大象
在全球范围内，金融监管机构对Libra项目感到担忧，他们担心这个与Facebook相关的项目将以一种新的世界货币形式出现，并在中央银行与数十亿客户之间获取巨大的利润。这种末日场景是否可行，尚无人知晓。但仅仅是这种可能性，就使得一些人站出来主张Libra稳定币应作为证券进行监管，从而面临更为严苛的法律要求。
前CFTC主席加里·根斯勒就是这一阵营中的一位知名人物。他在今年早些时候向美国国会作证时表示：“按照目前的提议，Libra储备本质上是一种集合投资工具，至少应受到美国证券交易委员会（SEC）的监管，Libra协会应注册为投资顾问。”
监管机构的谨慎态度
其他人则采取了更为外交化的方式。早在9月的国会听证会上，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿就拒绝公开表态Libra的法律地位。他表示：“我还没有准备好在这里做出这样的决定。”
然而，无论接下来发生什么，至少Libra协会将不得不在美国注册为货币服务企业（MSB）。这是因为美国金融犯罪执法网络（FinCEN）主任肯尼斯·A·布兰科刚刚表示，他的机构将所有稳定币发行者视为货币传输者，这也是未来需要关注的关键线索之一。
