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杠杆交易：加密市场的风险游戏
杠杆交易是一项充满风险的业务。在加密货币领域，它指的是通过设定倍数来放大比特币未来价格波动的潜在收益或损失。在BitMEX等平台上，交易者可以将交易杠杆放大至本金的100倍。这种交易方式已经在Kraken、Coinbase Pro和火币等主流加密货币交易所广泛存在。更迫切的是，全球交易量最大的加密货币交易所币安也即将推出保证金交易服务。
加密市场的特殊性
杠杆交易虽然在传统市场中是一种有效的盈利方式——因为其基础资产每日波动通常只有百分之零点几——但在加密货币市场却完全不同。昨天，市值排名前100的加密货币中，有10种币种的价格波动超过10%。其中，Zcoin更是暴涨超过40%。相比之下，美元指数仅波动了0.25%。
在如此波动的资产上允许杠杆交易，无疑是灾难的配方——这种交易方式已经导致了数百万美元的损失，甚至在一例极端情况下，夺走了一位交易者的生命。
杠杆交易的风险案例
"我失去了一切。"这是一位加密货币交易者的真实写照。这位名为"NoMoreSadDays"的用户在BitMEX上发现杠杆交易后，建立了庞大的数字资产组合，却最终全部亏损。他损失了价值1个比特币（约8200美元）的资产，并一度考虑自杀。他在Reddit上写道："如果有人能从我的经历中学到什么，那就是除非你真的知道自己在做什么，否则不要碰保证金交易和杠杆。它真的会要了你的命。"
本周二，我们听闻了数据提供商BTE.TOP的CEO和联合创始人Hui Yi的案例。据报道，他在6月5日自杀。加密货币新闻网站8BTC报道称，他使用100倍杠杆进行交易，导致客户价值2000个比特币（约1640万美元）的资产损失。虽然我们尚未能核实这位CEO的死亡，但已联系相关方，将在获得确切消息后更新报道。
这类损失比你想象的要普遍得多。早在2018年8月，一位交易者在OKEx上使用现金和杠杆交易进行4.16亿美元的押注后被平仓。这导致平台出现1200个比特币（当时价值900万美元）的缺口，损失被"社会化"给其他交易者，意味着他们不得不承担这笔损失。
流动性不足带来的特殊风险
在极端情况下，流动性不足的加密货币的波动性对保证金交易来说尤其成问题。5月26日，CLAM代币价格的突然暴跌在Poloniex上引发混乱。当其在25秒内下跌近77%时，导致平台上的贷款人损失1800个比特币（约1470万美元）。这些损失将由交易其他币种的用户承担。
虽然这是一个极端案例，但它模仿了更具流动性的币种的行为，只是时间尺度更短。2018年，许多加密货币价值缩水高达90%。虽然这种情况发生的时间跨度较长，但它表明即使是较大的币种也无法避免价格的剧烈变动。
监管缺失下的市场风险
关键在于：在这样一个缺乏监管的市场中，价格操纵猖獗，从你的孩子到你的阿姨，任何人都可以参与其中，本身就存在足够大的风险。再加上加密货币交易所被黑客攻击和退出骗局频发，杠杆交易具备了让一切化为乌有的全部要素。这些交易所将如此强大的亏损工具提供给几乎任何人，这是不负责任的。仅仅因为能够做到，并不意味着就应该这样做。
现在是加密货币交易所承担更多责任的时候了。否则，监管机构将会介入。如果这种情况发生，对交易所来说可能会变得很糟糕。问问Kik创始人Ted Livingston就知道了。
