新西兰第一季度GDP增长0.8% 连续两季度扩张
新西兰第一季度GDP环比增长0.8%(同比下降0.7%),略高于我们0.7%的预测值,也强于新西兰央行0.4%的预期。服务业和制造业成为主要增长动力,而建筑业在经历一年的收缩后趋于稳定。经济学家指出,这是继去年技术性衰退后连续第二个季度实现增长,表明经济可能已触底反弹。
经济呈现广泛复苏态势
从细分数据看,经济呈现出温和但广泛的复苏迹象。商业服务表现强劲(环比增长2.4%),制造业和建筑业也逐步企稳。尽管第一季度数据为2025年奠定了良好开局,但高频指标显示3月以来经济活动可能已出现回落,经济面临滞胀风险。
央行货币政策展望
我们预期新西兰央行将在7月维持利率不变,随后于8月进行最后一次降息,使官方现金利率最终降至3%。一方面,超预期的GDP数据给了央行政策调整空间;另一方面,地缘政治紧张导致油价大幅上涨,可能引发新一轮通胀压力。考虑到央行对价格粘性的担忧,进一步宽松的政策门槛可能提高。
值得注意的是,尽管经济连续扩张,但产出仍低于潜在水平。人均GDP持续收缩,加之关税压力、消费动力减弱和全球市场波动等因素,短期内经济前景仍面临挑战。