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比特币期货市场格局剧变：黑色星期四后的洗牌
黑色星期四比特币价格的暴跌，彻底改变了比特币期货市场的份额分布。加密研究公司Coin Metrics今日发布的报告证实了此前比特币市场专业人士向Decrypt透露的信息：全球市场历史上最糟糕的日子之一，从根本上改变了比特币期货市场。
黑色星期四是2019年开始的加密交易所市场份额争夺战中的一个决定性打击，这场争夺战加速了对比特币期货市场控制权的争夺，而该市场一度由位于塞舌尔的Bitmex主导。
比特币商品交易所（更广为人知的名称是Bitmex）于2014年推出时，是同类交易所中的第一家；新兴的比特币市场现在有了一个衍生品平台。Bitmex将自己定位为比特币期货的领导者，在交易量高峰期每天结算数十亿美元的合约，直到OKex、火币，尤其是币安开始蚕食其市场份额。
在黑色星期四的余波中，Bitmex现在已经决定性地将其市场份额输给了币安，后者继续进军比特币衍生品领域。
“值得注意的是，自崩盘以来，加密资产期货市场的顶级市场已经重新洗牌，BitMEX将其部分市场份额输给了币安，”Antoine Le Calvez和Coin Metrics团队在他们的报告中写道。
考虑到“Bitmex对价格发现的巨大影响”，这可能会对比特币市场格局产生重大影响，根据Coin Metrics的说法。
事实上，该报告详细描述了在Bitmex在黑色星期四遭遇DDoS攻击后，比特币价格如何上涨，这使得其服务无法访问。在DDoS攻击导致Bitmex的交易引擎瘫痪之前，其清算功能——一种自动清算某些头寸以抵消平台损失的保险政策——可能在价格暴跌时难以跟上清算；这产生了级联卖单的循环，可能进一步压低了价格。
因此，当DDoS攻击发生时，Coin Metrics解释说，这一清算过程停止了，比特币的价格从3800美元飙升至5300美元。该公司推断，这表明Bitmex对比特币价格发现的重要性，以及如果你的客户无法访问他们的交易账簿，而你的市场引擎自动清算他们的头寸，这种集中度可能有多危险。
自黑色星期四以来，Bitmex的存款和比特币期货市场份额大幅下降，部分原因可能是交易者可能已经失去了对交易所的信任，或者鉴于这一惨败，正在寻找更好的平台。根据Coin Metric的数据，其存款中的比特币总量从约31.5万比特币下降到约22.5万比特币，下降了约28%。其市场份额（或平台上未平仓期货合约的总规模）从36%暴跌至27%，其市场份额从24%下降至不到20%。
Coin Metrics指出，币安从前国王的退位中获益最多。其期货交易量份额从11%增加到24%，而其总未平仓合约从4%增长到9%。
根据Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu的说法，部分资本外逃是因为交易者现在正面对Bitmex的清算引擎在自动清算他们的期货合约后如何真正工作，所以现在他们正在寻找替代方案。
“交易者被迫更加意识到清算实际上是如何工作的，不同交易所之间的差异，以及多样化的重要性，”他告诉Decrypt。
从整体角度来看，黑色星期四之后，比特币期货市场的总未平仓合约在一天内下降了50%，因此整个市场显然受到了伤害。未平仓合约正在稳步恢复，但黑色星期四的印记可能在比特币的期货格局上留下了不可磨灭的印记。然而，Coin Metrics的报告对于“换岗”一事持保留态度。
Zhu表示，他预计市场参与者将涌向新的场所，尤其是像FTX和Deribit这样的新来者，Zhu的Three Arrows Capital已经投资了这些平台。
“我认为Bitmex仍然是一个顶级交易所，并且会做得很好，但市场份额将继续向许多其他场所分散，”他说。
Bitmex的市场集中度部分推动了3月12日的抛售，暴露了如果情况恶化，一个主导市场参与者可能产生的巨大影响。在事后，如果像Deribit和FTX这样的小型交易所看到市场份额的增长，那么黑色星期四的影响可能会打破比特币衍生品的市场集中度。但如果用户继续转向币安，那么市场可能会重蹈覆辙，只是换了一个不同的国王掌控。
