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比特币作为对冲工具和避险资产的研究分析
与法定货币不同，比特币作为世界上第一个完全去中心化的货币，依赖于高度复杂的网络协议。最近，比特币市值对数增长率达到顶峰，几天前其价格创下了1350美元的历史新高。比特币的飞速发展促使研究人员和经济学家开始评估其金融属性。
比特币与大宗商品的关系研究
在一篇最新发表的研究论文中，一组研究人员通过测试比特币作为对冲工具、分散投资工具甚至避险资产的能力，研究了比特币与大宗商品，特别是能源类大宗商品波动之间的关系。考虑到能源（即电力）是比特币挖矿过程中的基本要素，电力成本是唯一能够影响比特币价格的成本变量。研究人员使用了2010年7月18日至2015年12月28日的数据，并考虑了2013年12月发生的史无前例的比特币价格暴跌，这带来了一些有趣的研究结果。
研究结果分析
研究人员的分析表明，在上述整个时期和崩盘前期，比特币对一般大宗商品指数和能源大宗商品指数都具有对冲和避险属性。在2013年12月崩盘后的时期，比特币对两种大宗商品指数都起到了分散投资的作用。为了证实这些发现主要受能源大宗商品指数的影响，研究人员考虑了非能源大宗商品指数，结果显示在考虑非能源大宗商品时，比特币只能作为分散投资工具，无论采样时间段如何。
从更广泛的角度来看，比特币与非能源大宗商品、能源大宗商品或整体大宗商品之间的较弱关系可能意味着，世界上最大的传统投资者仍然不认为比特币是一种投资机会。
比特币价格动态变化
另一方面，研究结果表明，比特币的对冲和避险特征在两个采样期间以及在收益分布的极端上下波动中都存在差异。这意味着2013年12月比特币的崩盘催化了比特币与能源大宗商品之间关系的动态变化。这与研究人员的直觉一致，即在比特币价格下跌期间，最有可能找到直接关系。投资者和政策制定者可以利用这些新发现来制定更好的投资决策。
比特币流动性考量
尽管这项研究的结果对投资者很重要，但值得一提的是，人们应该对比特币的流动性保持谨慎态度。与传统资产相比，比特币的流动性要低得多，而且对散户投资者的可及性有限。不过，这可能会增加创建比特币衍生品的可能性，尤其是美国商品期货交易委员会已决定将比特币视为"商品"。这无疑将引发大量关于比特币及其潜在金融衍生品的研究。
