CPI持稳于2.7% 但核心通胀攀升考验美联储降息耐心_新闻

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CPI持稳于2.7% 但核心通胀攀升考验美联储降息耐心

2025-08-12 22:05:32

表面平静下的通胀暗流：核心CPI持续高企为美联储降息路径蒙上阴影

7月CPI数据看似温和，但剔除食品能源后的核心通胀率仍保持3.1%的年增长率，揭示出截然不同的经济图景。在住房和医疗成本持续飙升的背景下，美联储的降息决策面临更复杂的挑战。

关键数据速览

• 美国7月CPI环比上涨0.2%，同比涨幅2.7%，符合市场预期
• 核心CPI（剔除食品能源）环比上升0.3%，同比维持3.1%高位
• 能源价格下降难抵住房、医疗及运输成本攀升，货币政策进退维谷

8月12日公布的劳工部数据显示，尽管整体通胀指标达到华尔街预期，但核心CPI的持续韧性令人担忧。这项无视食品能源价格波动的关键指标，在过去一年美联储激进加息背景下仍保持每月0.3%的增速，凸显价格压力的顽固性。

经济冷热不均的真相

表面温和的CPI数据下，重要经济领域仍显过热征兆。7月能源价格下降1.1%（其中汽油降价2.2%）带来短暂喘息，但关键服务领域涨势未减：
• 医疗与运输成本双双跃升0.8%
• 占CPI权重超三分之一的住房成本续涨0.2%
• 作为消费需求晴雨表的二手车价格逆势上涨0.5%

这些数据折射出美联储的政策困境：能源降价虽提供降息窗口，但劳动密集型服务领域的价格粘性表明通胀压力未获根本缓解。医疗价格同比4.2%的涨幅反映该行业薪资增长刚性，而年增6.1%的运输服务成本则暴露出保险、维修及劳动力短缺的叠加效应。

风险资产的复杂信号

对加密货币等风险资产而言，当前环境充满矛盾。历史经验显示加密市场往往受益于货币政策宽松周期，但核心通胀的持续性可能延缓降息步伐。若美联储采取"鹰派降息"策略——即在降息同时释放谨慎信号，市场波动性或显著加剧。

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