标普500指数快速反弹20%，突破2月高点_新闻

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标普500指数快速反弹20%，突破2月高点

2025-06-29 03:30:00

标普500指数收复失地背后：一场缺乏底气的反弹

周五，标普500指数收盘突破二月峰值，收复了四月暴跌期间近20%的跌幅。这场反弹仅用四个月便完成，速度远超预期，但交易员们并未欢呼雀跃。与上次冲高相比，这次攀升显得谨慎、犹豫甚至不安。尽管指数目前仅比2月19日高点高出0.5%，但推动本轮上涨的动力已截然不同。

估值微降与分化格局

数据显示，上季度企业盈利超预期，前瞻估值上调令市场市盈率从2月的22.5倍微降至22倍。尽管历史标准看仍属偏高，但在盈利增长和美联储维持流动性的背景下，投资者通常并不在意。等权重标普指数仍徘徊在十年均值附近，揭示出涨幅主要集中于少数巨头。

策略师退场与系统基金观望

华尔街并未因新高重拾信心。年初调查显示策略师对2025年标普500的预测中值为6600点，但四月恐慌后已下调至6057点，比当前6173点实际水平低2%。投资者情绪同样谨慎，多空分歧微弱，德意志银行数据显示股票配置处于2010年以来第30百分位。基于波动率和动量建仓的系统性基金持续保持克制。

市场环境边际改善

当前美元指数、原油价格和十年期美债收益率均低于二月水平。信用利差虽扩大但可控，且市场更接近美联储降时点——若概率维持，九月可能行动。这些变化为市场提供了相对二月更有利的运行环境。

散户投机潮再起

零售交易疯狂押注助推了本轮上涨。数据显示，罗素3000指数中每七只股票就有一只在4月8日后上涨超50%。高风险、低流动性标的再度受宠，社交情绪ETF十一周内暴涨50%，突破2021年模因股时期峰值。稳定币公司Circle上市三周即上演31美元到263美元的过山车行情，日换手率常超流通盘半数，延续了从英伟达到超微电脑的爆炒脉络。