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比特币30万美元看涨期权的市场解读
在最大的加密货币期权交易所Deribit上，2025年6月26日到期的比特币30万美元看涨期权已成为第二大热门交易，未平仓合约量超过5000份，名义价值达4.84亿美元。虽然现有数据显示，真正预期比特币在短期内价格翻三倍的人并不多，但这一交易的流行更多反映了市场心理和宏观政治暗流，而非价格目标本身。
比特币30万美元看涨期权的本质
这一期权交易的核心在于不对称性。交易者只需支付相对较低的期权金（最近交易中每份合约约60美元），就能获得一个虽然可能性低但可能带来巨大收益的机会。每份Deribit合约对应一个比特币，如果比特币真能达到30万美元，每份合约的利润将极为可观。
这一时间点并非巧合。2025年6月26日是当年最大的季度到期日，届时机构和高净值交易者将重新评估头寸和风险。根据Deribit的数据，11万美元行权价的合约仍占据最大未平仓量，但30万美元看涨期权兴趣的激增显示出市场正转向投机性乐观情绪，或是针对重大尾部风险进行有计划的避险。
政治催化剂推波助澜
近期看涨期权兴趣的部分增长并非来自技术性市场指标，而是源于政治发展。GSR交易员Simranjeet Singh将部分看涨期权的积累归因于"对美国整体监管环境转向支持加密货币的押注"，特别是今年早些时候政策制定者提出的比特币战略储备概念重新浮出水面。
在参议员Cynthia Lummis公开支持《比特币法案》（BITCOIN Act）后，这一理论获得了更多关注。该立法提案将允许美国财政部将比特币作为战略储备资产持有。Lummis在4月26日的演讲中表示，"《比特币法案》是我们国家36万亿美元债务的唯一解决方案"，此前有消息称前总统唐纳德·特朗普支持该计划。虽然该法案距离成为法律还很遥远，但其象征意义并未被交易者忽视。
为什么交易者将这个赌注比作彩票
30万美元看涨期权是一个深度虚值（OTM）或"翼式"期权；购买成本低廉，但需要价格大幅波动才能盈利。"也许人们只是喜欢买彩票，"GSR的衍生品交易员Spencer Hallarn表示，"从看涨期权偏斜来看，总有人想要对冲恶性通胀。"
偏斜指的是看涨期权与看跌期权兴趣的不平衡，人们更愿意投机极端看涨结果，而不是对冲下行风险。这种现象并不新鲜，但持仓规模是历史性的，仅次于11万美元看涨期权。
谁在购买30万美元看涨期权？
虽然买家在寻求上涨空间，但卖家正利用这些行权价来产生收入。Amberdata的衍生品总监Tony Magadini表示，4月份出现了大量30万美元看涨期权的卖出，这是持有现货比特币同时赚取期权金收入的备兑看涨策略的一部分。
"每份期权以100%的隐含波动率卖出，价格约为60美元，"Magadini告诉CoinDesk。因此，卖家更感兴趣的是从乐观情绪中获利，而不是押注比特币不会达到30万美元。
这在加密货币和传统金融中都很常见。通过卖出远高于当前现货价格的看涨期权，交易者可以在不预期期权被执行的情况下收取期权金。这是一种在不全力投入的情况下将看涨情绪货币化的方式。
结论：市场情绪速览
对比特币30万美元看涨期权的兴趣并不意味着人们认为这会发生。它反映了当前的投机、宏观政治传闻和战略对冲。2025年比特币波动性很大，即使现货价格趋于稳定，期权数据也显示出大量活动。交易者正在FOMO（错失恐惧症）和战略敞口之间走钢丝。尽管30万美元看涨期权的胜算很低，但它既是一个梦想，也是一种对冲。
由于比特币远低于六位数，30万美元看涨期权的狂热显示了加密货币市场的投机性。这不仅仅是一个金融赌注，更是对政策转变、通胀恐惧以及政治与数字资产交叉点的押注。该交易现已成为2025年第二季度的市场情绪指标，并提醒人们，在加密货币领域，不可能的事情也会被定价。
常见问题解答
什么是比特币30万美元看涨期权？
它是一种衍生品合约，赋予持有人在2025年6月26日或之前以30万美元的价格购买一个比特币的权利，但没有义务。
为什么30万美元看涨期权受欢迎？
它价格低廉，具有高上行潜力，而且《比特币法案》等政治事件暗示美国可能战略性地采用比特币。
30万美元是一个现实的赌注吗？
大多数人并不这么认为；这是一个投机性交易，就像彩票或对不太可能但重大事件的对冲。
Deribit在其中扮演什么角色？
Deribit是最大的比特币期权交易所，市场份额超过75%。它用于机构和零售的投机和对冲。
什么是备兑看涨期权？
在持有标的资产多头头寸的同时卖出看涨期权以赚取期权金收入。这在加密货币和传统市场中都很常见。
术语表
比特币看涨期权： 一种合约，赋予你在特定日期前以特定价格购买比特币的权利。
深度虚值（OTM）： 行权价远离当前价格的期权，"更便宜但不太可能被执行"。
未平仓量： 未结算的衍生品合约（期权或期货）的总数。
备兑看涨期权： 一种期权策略，你在持有资产多头头寸的同时卖出该资产的看涨期权以赚取收入。
隐含波动率（IV）： 市场对未来波动率的预期，用于期权定价。
《比特币法案》： 一项立法提案，"建议美国可以将比特币作为储备资产持有"。
