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欧盟对美国关税的潜在反制措施将视贸易谈判进展而定
根据渣打银行经济学家克里斯托弗·格雷姆的报告，欧盟针对美国关税的反制措施可能呈现渐进式特征，具体取决于贸易谈判进程。行业性关税将成为决定欧盟反制力度的关键因素。即便谈判延期，在7月9日最后期限过后，欧盟采取报复性措施的风险正在不断上升。不过与美国措施相比，欧盟的任何反制行动可能范围更窄、强度更低且更具针对性。
谈判动态影响反制决策
我们近期观察到，美欧贸易协议的轮廓正在显现，欧盟越来越倾向于接受美国的最低基准关税而不采取报复措施。但美国的行业性关税——尤其是现行25%的汽车关税和可能即将实施的医药产品关税——仍可能引发欧盟的反制。如果美国在这些领域向欧盟作出重大让步（正如目前英美协议所展现的），考虑到可能引发经济损害性的贸易战，欧盟或许仍会选择不予报复；但据我们观察，这一结果对欧盟而言将难以实现。若美国继续保持高额关税，我们认为欧盟实施某种程度的关税反制将不可避免。
反制措施的时间窗口与策略考量
我们认为，随着7月9日最后期限临近，欧盟在7月14日（当前暂停的欧盟关税预定生效日）前后迅速采取反制行动的风险正在增加。我们的基准预测仍是双方能在截止日期前达成框架协议或谅解备忘录，从而延长谈判周期并维持美国现行关税税率。但欧盟很可能会评估认为，需要增强其经济筹码以确保达成最优贸易协议。这可能包括启动已拟定的反制措施来确立欧盟的新基准，尽管部分欧盟成员国担忧这将破坏谈判稳定性。至少，我们将看到欧盟发出更强烈的反制威胁，包括扩大潜在目标范围至美国服务业领域。
