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比特币链上指标呈现结构性重置
比特币（BTC）的链上指标正在经历结构性重置，多个关键指标已回归历史均衡水平，表明市场正在清理投机性泡沫。据最新报告显示，MVRV比率、SOPR以及卖盘风险比率等指标均出现明显调整，这些数据表明投资者情绪趋于理性，获利了结趋于平衡，价格在成本基础附近趋于稳定。这种集体性重置意味着近期的回调已从剧烈波动阶段过渡到稳定阶段，可能为下一轮持续市场走势奠定基础。
关键阻力位与技术指标
比特币在试图重新站稳93,000至95,000美元区间时遭遇阻力。该区间与2024年11月至2025年2月观察到的多月盘整区间的下沿重合。近期价格走势已突破下行趋势，创出更高高点，暗示可能出现结构性的反转。当前盘整与多个关键技术位保持一致，包括111日移动平均线（111DMA）和短期持有者（STH）成本基础，分别位于91,300美元和93,200美元。比特币目前交易价格高于这两个阈值，这一状况在过去周期中往往标志着市场格局的转换。但报告提醒，维持在这些水平之上至关重要，若跌破这些水平，将导致短期投资者群体重新面临未实现亏损。
链上指标显示市场趋于稳定
多项链上指标的结构性重置反映出市场正在清理投机性泡沫，并转向更中性的持仓。MVRV比率（市值与实现价值的比值）已回归其长期均值1.74，与2024年8月抛售期间记录的回调行为类似。这一重置表明普通投资者已回到盈亏平衡点，减少了大规模抛售或狂热获利了结的动机。同时，持有盈利的供应量占比仍保持在88%，大多数亏损仅限于95,000至100,000美元之间的筹码。该指标也已回升至历史平均水平，表明投资者持仓趋于稳定。
投资者行为与市场展望
通过实现盈亏比和SOPR分析支出模式，表明中性情绪已让位于适度的获利了结，暗示市场正在重新吸收卖盘压力。卖盘风险比率证实了低波动性状况，该指标仍处于较低水平，表明大多数链上支出发生在成本基础附近，这种状况往往预示着市场即将出现脉冲式波动。比特币在均衡价格水平附近交易，显示出市场犹豫不决，可能预示着未来几天波动性将受到压缩。
投资者行为进一步支持了盘整的叙事。自近期低点以来，长期持有者（LTHs）已增持254,000枚BTC，其中许多筹码的获取价格高于95,000美元。这一群体继续显示出极低的支出活动，表明其持有信心坚定，对短期价格波动的敏感性降低。报告估计，当未实现收益达到350%（对应现货价格接近99,900美元）时，平均长期持有者将开始面临增加持仓分配的动力。这使得95,000至100,000美元区间（比特币当前交易区间）成为关键阻力位。在这些水平附近入场的投资者可能会寻求在盈亏平衡点退出，这可能会加剧卖盘压力。
在100,000美元以上，具有成本基础的筹码数量较少，意味着阻力较轻，价格发现过程可能更为顺畅。目前，比特币市场已经历了全面的结构性重置，链上数据显示投机性泡沫减少，市场均衡性改善。
