Strategy发布2025年第一季度财报,比特币持仓收益亮眼但整体亏损显著
Strategy公司近日发布了2025年第一季度财报,尽管比特币持仓获得收益,但公司净亏损仍超过42亿美元。随后,该公司宣布计划发行840亿美元的新股。股东对此反应不一,部分股东担忧公司基本面恶化和自身股权被稀释,但也有支持者认为比特币价格持续上涨将带来利好。
比特币持仓收益显著,但数字资产波动导致整体亏损
Strategy公司并未表现出改变计划的意愿。最新财报详细展示了其比特币投资回报:公司持有553,555枚比特币,平均成本为每枚68,459美元,目前已从中获利58亿美元。然而,公司整体亏损仍超过42亿美元,主要原因是数字资产出现了59亿美元的未实现亏损,这反映出加密货币投资的波动性。
巨额新股发行计划引发市场争议
公司亏损引发市场担忧,甚至猜测其可能出售比特币持仓。4月初,这些亏损可能促使其采取行动。起初,报告称Strategy计划发行210亿美元新股用于购买更多比特币。但不久后,Michael Saylor透露公司设定了更为激进的目标:"Strategy将资本计划翻倍至420亿美元股权和420亿美元固定收益,用于购买比特币,并将2025年目标从15%提高至25%,比特币收益目标从100亿美元提高至150亿美元。"
市场对这一声明反应不一。两个月前,Strategy的全部比特币持仓及其市值仅为20亿美元。相比之下,840亿美元的新股发行计划看起来完全不现实,其中主要担忧甚至不是能否找到足够买家。
股东权益稀释引发不满
有评论指出:"亲爱的MSTR股东,你们正在被压榨。Saylor需要出售更多普通股,他知道股东们不会喜欢。因此,他将之伪装在'42/42'计划中,尽管之前的计划中仍有200亿美元未售出的优先股。为什么不全部发行呢?"
换言之,Strategy的第一季度财报清楚地显示,公司拥有可使用的优先股储备。然而,由于巨额亏损和现金流短缺,公司无法执行这些销售。发行新股将帮助Saylor获得新的流动性,但这将稀释现有股东的持股比例。
市场信心仍是关键
尽管如此,部分股东仍对公司购买更多比特币的意图持乐观态度。最终,该公司仍是市场对比特币信心的关键支柱。如果其投资者开始撤离,可能会对市场产生不利影响。

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