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去中心化金融的未来之路
DeFi的崛起与困境
去中心化金融（DeFi）以革新全球金融体系的承诺应运而生，其核心在于通过点对点资产转移和智能合约驱动的自主性，为用户提供更优质的金融解决方案。自2015年以来，借贷、交易和自动做市等多个细分领域迅速崛起，在短短几年内锁定了高达1750亿美元的总价值。
与Web3的其他领域一样，DeFi的创新和采用速度非常快，但这种增长也极具局限性。抛开近期的快速下滑不谈，DeFi协议在早期采用者之外的普及仍然有限，原因在于其频繁的安全漏洞、风险披露不足、用户体验差以及合规性有限。
如今，我们看到监管机构几乎每天都在加强对DeFi的执行力度，进一步限制了其发展空间，而传统金融（TradFi）机构则利用去中心化技术，进一步削弱了DeFi的独特价值。毋庸置疑，DeFi协议正站在一个决定其存亡的十字路口。
系统变革的启示
面对DeFi充满波折的发展历程，它是否还有机会实现建立一个更具包容性的金融体系的承诺？系统变革的动态研究为我们提供了一个思考框架，或许能够指引我们理解DeFi面临的两条不同道路。
简而言之，系统理论认为，要改变一个系统，我们首先需要了解其组成变量及其相互关系，以及它们与其他系统的关系。在此基础上，我们可以修改或添加新的变量，创造一系列新的关系和结果，最终形成一个新的系统。
然而，系统并非线性，而是动态的有机体。两个变量之间关系的每一次变化都会对其他变量产生连锁反应。回到DeFi及其面临的问题，系统理论为我们提供了两条可能的发展路径。
DeFi的两条发展路径
选择第一条道路，DeFi不采用宏观系统TradFi所要求的最低规则或变量，如了解你的客户（KYC）、反洗钱（AML）、信息披露、安全控制和数据保护。相反，DeFi作为一个平行且独立的微观系统运行，但其每个变量都对更广泛的宏观系统的利益产生直接影响。
这种影响起初相对温和，但随着时间的推移会逐渐扩大。TradFi监管机构和对宏观系统拥有相当控制权的现有参与者开始将DeFi视为潜在的长期威胁。他们强加其规则，采用有利于其利益的DeFi关键特征，如流动性和智能合约结算，并将任何不符合其利益的变量定为非法，从而使其成为犯罪行为。
结果是，TradFi吸收了去中心化的特征，但仍然是一个TradFi系统。DeFi的覆盖范围仅限于在宏观系统之外从事活动的边缘社区，且面临相当大的法律和金融风险。如果这条路听起来很熟悉，那是因为它是DeFi一直在走的同一条道路的延续。
选择第二条道路，DeFi通过采用保护消费者的最低规则或变量，在更广泛的宏观系统内运行，成为老牌TradFi机构的合法替代方案，并以比现有参与者更好的解决方案解决实际问题。
在这里，DeFi吸收了中心化的特征，但在很大程度上仍然是一个去中心化的产品，提供链上透明度、传统上为机构和超高净值个人保留的解决方案的访问权、为缺乏流动性的资产提供流动性、绕过多个中介的快速交易，以及对个人金融资产的自我保管和所有权。
与TradFi参与者同台竞技不可避免地会导致紧张关系，有时甚至是直接冲突，双方通过下一次创新或合理的或不合理的抗议来相互制衡。在这个竞争舞台上，一些DeFi参与者会失败，而另一些则会成功。TradFi也是如此。但真正的赢家是消费者。
DeFi的未来展望
面对这两条不同的道路，并最终回答这个问题：如果DeFi的承诺意味着取代TradFi，那么答案是否定的。另一方面，如果意味着DeFi通过采用宏观系统的一些变量，同时在其核心产品中保持去中心化，在更广泛的宏观系统内蓬勃发展，并最终实现为消费者提供更广泛访问和更优质价值的承诺，那么答案是肯定的。
