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SWARMS2025年：中心化交易所面临新代币上架挑战
2025年，中心化交易所在上架新代币时面临一系列新的挑战和风险。全新的叙事和生态系统类型，如GameFi和SocialFi，已经崭露头角。与此同时，投机性的模因币（meme coins）也迅速崛起，像Solana的Pump.fun这样的平台使得发行新代币比以往任何时候都更加容易和民主。
在这个快速发展的领域中，交易者和投资者自然希望能够尽快接触到新的加密货币。这对于点对点的去中心化交易所（DEXs）来说可能是件好事，但根据加密货币交易所Gate.io最近的一份研究报告，中心化交易所在“捕捉新叙事”方面“面临固有的限制”。
中心化交易所必须为每一个上架的代币提供充足的流动性和安全保障，无论项目多么新颖，并且法律上要求它们遵守严格的反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）规则。
研究人员补充道：“上架新代币通常需要一个专门的代币上架团队在安排上架之前进行彻底的尽职调查，同时还要满足监管要求。”
由于上架新代币的速度至关重要，中心化交易所需要找到有效的方法来保护用户免受潜在风险。Gate.io解释了其团队在新增代币上架前所考虑的一些主要标准。这些标准包括对代币的智能合约代码进行技术分析，评估潜在的漏洞或攻击向量——远远超出了对代币流行度的简单表面评估。
根据Gate.io的说法，“两个基本指标是特权功能和铸造风险。”特权功能是赋予管理员过度控制的合同功能，使得他们能够进行任意铸造或暂停交易等提取性操作。
Gate.io的团队还会查看代币铸造是否有上限，以帮助保护用户免受不必要的高代币通胀影响。Gate.io团队强调的另一个尽职调查方面是评估项目代币持有者分布的重要性。
通过跟踪持有地址的分布并监控大额持仓地址，交易所能够“评估代币的去中心化程度，并评估单个地址的潜在市场影响力。”他们告诉Decrypt。
通过谨慎避免上架那些前十大持有者或开发者控制过多的代币，Gate.io旨在帮助用户避免价格操纵或集中抛售的风险。
仅仅提供正确的工具来帮助用户进行自己的研究也可以帮助他们做出安全的决策；Gate.io原生提供了诸如Telegram群组规模、X粉丝数量和资金流入等重要指标的信息。
这些方法旨在减轻代币上架的风险，同时使用户能够获得早期进入的回报。虽然比特币和以太坊等第一波加密货币需要数月甚至数年才能达到数百万美元的市场估值，但许多新推出的代币在到达许多中心化交易所之前已经经历了其定价生命周期的重要部分。
Gate.io的研究人员以Swarms（SWARMS）为例，这是一种用于驱动AI代理生态系统的加密货币，根据CoinGecko的数据，该代币于2024年12月17日推出，市值低于100万美元。但当Swarms在一些最知名的加密货币交易所上市时，其价值已经增长了数百倍。
到2025年1月6日在火币上市时，Swarms的市值已经达到1.3亿美元，到2月2日在Kraken上市时，其市值飙升至约2.854亿美元。不过，一些中心化交易所确实更早地将Swarms纳入其上架名单；Gate.io于2024年12月20日在其Pilot Trading平台上首次测试后上架了该代币，上市时的市值约为2078万美元。
