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从Janover更名为DeFi开发公司开始，公开上市企业正积极采用比特币以外的代币作为国库储备策略，形成新的投资趋势。
上市公司转向另类代币储备
据当地媒体1日报道，房地产软件公司Janover在被加密货币交易所Kraken前高管收购后，正式更名为DeFi开发公司。这一转变始于4月，当时该公司不仅宣布将市值第六的加密货币SOL作为主要储备资产，还通过私募交易筹集2400万美元用于增持该代币。
DeFi开发公司正顺应上市公司构建"另类代币国库"的新趋势。加拿大企业SOL Strategies（股票代码HODL）为购买SOL筹集了5亿美元，消费品公司Upexi（股票代码UPXI）则获得由风险投资公司GSR主导的1亿美元融资用于相同目的。截至5月31日，SOL Strategies公开持有395,000枚SOL，而Upexi在6月24日披露其持有量已达735,692枚SOL。
超越SOL的多元化布局
明尼苏达州的联属营销公司SharpLink Gaming在加密基础设施开发商Consensys的财务支持下，购入188,478枚ETH，成为继以太坊基金会后的第二大ETH持有机构。该公司计划进行质押操作——这在SEC尚未批准现货以太坊ETF的背景下显得尤为激进。
中国汽车企业Webus计划构建3亿美元的XRP储备，某芯片开发商则希望通过发行5亿美元可转换债券筹集BNB。甚至物流解决方案公司也在采用以"TRUMP"为主题的模因币储备策略。
另类代币的优势与风险
相较于比特币，另类代币为企业提供了质押收益和DeFi协议的参与机会。在等待现货SOL ETF获批期间，投资者可将这些公司的股票视为间接接触SOL价格的渠道。但上市公司构建另类代币储备对企业和投资者都存在特有风险——包括缺乏联邦层面对质押业务的明确监管框架。
MicroStrategy的范式延伸
加密储备策略似乎总与"战略"（Strategy）相关。Michael Saylor领导的MicroStrategy（股票代码MSTR）自2020年8月起持续囤积比特币，目前持有量约占BTC总供应量的3%。该公司在现货比特币ETF获批前就采取行动，为机构投资者开辟了新路径。
DeFi开发公司首席投资官Parker White表示："我们借鉴了MicroStrategy的资本运作模式，但SOL提供了更灵活的应用场景。"通过质押其持有的621,313枚SOL（价值8890万美元）及收购验证节点业务，该公司可实现自给自足。他们还计划在Solana生态的Dogwifhat和Bonk代币上获取额外质押收益。
监管视角下的分歧
数字资产投资公司Two Prime CEO Alexander Blume指出："比特币的风险特征与任何其他加密资产都截然不同。"作为2008年就诞生的资产，比特币受到CFTC明确的商品认定，且其2100万枚的固定供应量抑制了通胀。相比之下，Solana和以太坊"更像是受人类决策影响的技术初创企业"。
VanEck数字资产主管Matthew Sigel曾警示，某些低市值公司可能利用代币储备策略进行"内部人拉高出货"操作。目前SEC尚未批准任何现货SOL ETF申请，尽管包括Invesco、Galaxy Digital在内的12支基金正在等待监管绿灯。
未来市场展望
彭博高级ETF分析师Eric Balchunas预测现货SOL ETF可能在7至10月间获批。虽然上市公司代币储备策略暂时填补了市场空白，但ETF一旦推出将更受投资者青睐——尽管预期资金流入规模将远小于比特币和以太坊ETF。
Balchunas强调："对于主流投资者而言，ETF始终是更安全的加密资产接触方式。"这预示着上市公司代币储备策略可能只是市场发展过程中的过渡方案。
