Pump.fun如何在12分钟内狂揽5亿美元？散户FOMO现象深度解析_新闻

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Pump.fun如何在12分钟内狂揽5亿美元？散户FOMO现象深度解析

2025-07-25 18:40:55

核心要点

Pump.fun在ICO中限制了代币供应量，并锁定转账72小时，制造紧迫感并引发散户的错失恐惧症。超过1万个钱包参与了销售，其中许多通过PumpSwap预先注资，实现了快速参与和资金流入。该平台直接在Solana上处理了4.48亿美元的交易，凭借其高速、低费用的设计，在12分钟内完成了5亿美元的销售。销售完成后，Pump.fun宣布了战略收购、代币回购和生态系统扩展计划，以巩固势头并证明其40亿美元估值的合理性。

Pump.fun简介

Pump.fun于2024年初推出，已成为无需编程即可基于Solana发行迷因币的首选平台。任何人都可以在几分钟内创建代币、开放交易并引发投机浪潮。虽然平台上大多数代币昙花一现，但其病毒式传播机制和直播发行动态已使其成为散户市场的现象级存在。

2025年7月12日的代币销售

这一天，Pump.fun转变策略，推出了自己的代币。其ICO提供了1250亿枚PUMP代币（占总量1万亿的12.5%），并在12分钟内售罄。此次销售通过链上兑换和Kraken、KuCoin、Bybit等主要交易所筹集了惊人的5亿美元。超1万个钱包参与其中，其中4.48亿美元的交易直接发生在Solana链上。代币解锁计划规定前72小时禁止转账，进一步加剧了散户的FOMO情绪。

解析5亿美元代币销售

此次公开销售前，Pump.fun已通过私募筹集7亿美元，总融资额达12亿美元，使其成为2025年估值最高的迷因币项目之一（暂定40亿美元）。团队迅速部署资金，收购了Solana原生钱包分析套件Kolscan，并扩展了实时无许可代币合约可见性基础设施。PumpSwap交易量前48小时产生超6000万美元费用，部分将用于SOL代币回购，旨在减少流通供应并支撑PUMP价格表现。

中心化交易所的插曲

DefiLlama分析师指出Pump.fun生态基金收入激增，而Gate.io和KuCoin等中心化交易所在销售期间的技术故障短暂限制了部分用户访问。Pump.fun进行了赔付并强调：DeFi代币发行的未来在于可访问、高速的分发模式（他们志在引领这一趋势）。

基于Solana的零售狂热

公开销售启动后，链上数据显示经典散户FOMO与有组织操纵并存。某巨鲸向500个钱包各注资400美元，以规避反女巫攻击保护并制造虚假热度。类似策略也出现在Binance Square和Bitcoin Insider，大持有者通过分拆钱包主导代币分配。尽管销售排除了美英用户以应对监管收紧，但预售热度仍在其他地区爆发。Hyperliquid上PUMP价格较ICO价0.004美元溢价40%-75%，最高达0.007美元后稳定在0.006美元左右，显示投机者押注代币释放前的价格动能。

零售FOMO加密现象的本质

Pump.fun是高速迷因引擎，但其本质更接近赌场而非金融前沿：

1. FOMO心理机制

PUMP的发行反映了迷因币的核心动力：病毒式传播、低门槛和捕获百倍收益的刺激。这类平台将社交传播与直播代币激励武器化，创造了比Shiba Inu和Dogecoin更快速、更炫目的反馈循环。

2. FOMO燃料

依托Solana的近乎零费用和瞬时执行，5亿美元销售在几分钟内完成，展现了DeFi代币发行从笨拙ICO向为API速度交易者和KOL优化的高频事件的进化。

3. FOMO风险

据Solidus Labs数据，Pump.fun上超700万发行代币中98.6%因拉高出货或卷款跑路崩盘，仅约9.7万个维持了1000美元以上流动性。

争议与批评：2025年40亿美元迷因币估值

5亿美元销售虽被视为成功，但也引发强烈质疑：

收入与风险失衡

Dragonfly的Haseeb Qureshi认为PumpSwap收入将达九位数，但批评者指其利用Z世代FOMO盈利却规避投资者保护。

法律风险

美国纽约南区集体诉讼指控Pump.fun销售未注册证券并协助拉高出货，收取近5亿美元费用。英国FCA则将其列为未授权平台并禁止本地用户访问。

技术故障

Bybit和Kraken等合作交易所在代币活动期间出现API中断。尽管Pump.fun进行了空投退款，但事件暴露出高风险DeFi代币发行缺乏稳固基础设施的问题。

加密零售交易与DeFi代币发行趋势

Pump.fun事件或标志着加密零售周期新阶段——ICO式狂热以迷因吸引力和新一代工具的形式回归。在监管收紧背景下，此类平台加速发行节奏，缩短上市时间并押注波动性。通过集成创作者收益分成（如将50%PumpSwap费用返还迷因创作者），平台正探索"Twitch+DeFi"的新模式，将代币与内容融合为游戏化价值循环。

但每个赢家背后都有FOMO追逐者承担损失。波动性、项目基本面缺失及传统平台发行动能衰减，都指向核心问题：这是否仅是又一个泡沫？

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