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Ripple的收购战略：打造加密金融帝国
Ripple通过一系列收购控制了关键交易通道，并将其路由至XRP及其稳定币Ripple USD（RLUSD），这一策略常被与日本投资公司软银相提并论。4月8日，Ripple以12.5亿美元收购Hidden Road，使其能够在公司的机构经纪产品中使用RLUSD作为抵押品。Hidden Road还将其交易后操作迁移至XRP Ledger，这是支撑加密货币XRP（XRP）和Ripple多项机构服务的区块链。
软银模式在Ripple的体现
Omni Network创始人兼首席执行官Austin King对Ripple的战略有直接了解。他在2019年将自己的初创公司Strata Labs出售给Ripple，并将这一策略描述为“软银式”收购战略。与谷歌或Meta（前身为Facebook）的内部开发不同，软银通过激进的投资、合资和收购建立了其帝国。Ripple似乎正在遵循类似的策略，但并非所有人都认为这种比较成立。
软银通过两笔交易在全球崭露头角：早期投资雅虎，以及对阿里巴巴的传奇性2000万美元投资，后者在2014年阿里巴巴上市时飙升至600亿美元。软银将其回报再投资于新资本、退出和庞大的生态系统，包括通过Sprint进入美国电信市场，以及通过310亿美元收购英国ARM进入半导体领域。
“这种广泛的覆盖范围使软银能够在其整个公司组合中创造协同效应，”King表示。“Ripple正在执行类似的策略，专注于金融服务，但推动这一策略的不是对雅虎和阿里巴巴的风险投资，而是XRP。”
考虑到Ripple最近的收购，两家公司都选择购买基础设施而非从头开始建设，并将其投资组合视为生态系统而非一次性投资。两家公司都依赖资本作为杠杆。软银使用其1000亿美元的愿景基金来击败竞争对手。Ripple也拥有大量的XRP和现金储备。截至3月31日，Ripple持有45.6亿XRP（按当前价格计算约为110亿美元），另有371.3亿XRP（898亿美元）处于托管状态。
收购扩展XRP和RLUSD在传统金融中的影响力
收购使XRP和RLUSD在传统金融中的影响力扩大，使其成为托管、经纪和支付流程中的嵌入式组件。这创造了King所描述的“代币驱动的飞轮”。Ripple利用其资产收购基础设施，进而推动这些资产的使用。
“通过全栈基础设施，Ripple可以将XRP嵌入为网络、托管人和代币化资产之间的原生桥梁资产。同时，RLUSD可以提供机构所需的受监管的、与美元挂钩的记账单位，”机构区块链贷款公司Maple的联合创始人兼首席执行官Sid Powell表示。
然而，King的类比也受到了一些质疑。
“软银更像是一个企业集团或控股公司，跨行业进行更广泛的投资。另一方面，Ripple则采取了更为专注和产品相关的方法，其最近的收购与支付任务和核心区块链相关，”Powell表示。
Spartan Group的联合创始人Casper Johansen表示，这种比较似乎“有些牵强”，并指出软银的成功来自于收购和扭转运营业务、合资企业、少数股权，并最终退出一些业务以获得巨大收益。
Ripple加入加密并购军备竞赛
与涉足电信、媒体和芯片不同，Ripple正在构建金融基础设施堆栈。它在2023年收购了托管公司Metaco，并在2024年收购了Standard Custody。最新的收购对象，机构经纪公司Hidden Road，带来了300家机构客户，每年清算3万亿美元。
“Metaco奠定了基础——存储资产的保险库——Hidden Road则使Ripple能够利用其庞大的资产负债表来加速Hidden Road的业务，其中获得资本——大量资本——对于持续增长和竞争至关重要，”Johansen表示。
这一举措呼应了美国加密公司更广泛的并购浪潮。Kraken最近以15亿美元收购了NinjaTrader，而Coinbase则以29亿美元收购了Deribit。
这些收购是在美国监管环境发生变化之后进行的，这为加密公司扩大规模扫清了障碍。多年来，像Ripple这样的公司一直处于困境中，面临诉讼、执法行动，并在Gary Gensler领导的证券交易委员会下被拒绝获得基本银行服务。
尽管“去银行化”仍然是一个问题，但行业领导者表示势头正在改变。Ripple首席执行官Brad Garlinghouse在最近的一次媒体采访中表示，预计SEC将对该行业采取“非常建设性和积极”的立场。
Ripple本身与SEC进行了多年的法律斗争，SEC于2020年12月起诉了该公司。5月8日，Ripple与SEC达成和解，正式结束此案，等待法院批准。
Ripple的下一步：稳定币
Garlinghouse表示，Ripple打算继续探索收购。
“如果未来一两年内我们看到Ripple收购一家大型销售点公司，将其业务范围从后端金融服务扩展到更直接的消费者支付，我不会感到惊讶，”King表示。
4月30日，彭博社报道称，Ripple以40亿至50亿美元的价格收购Circle，但因出价过低而被拒绝。
Ripple最近的举动表明，它愿意进行高风险收购，包括吸收稳定币竞争对手。
“XRP的实际整合仍然有限，因为机构仍然犹豫是否使用波动的加密资产进行核心结算，”Marinade首席商务官Hadley Stern表示。“RLUSD更有前途，但它仍然面临来自USDC和PayPal USD等现有稳定币的激烈竞争。”
美国的稳定币监管仍然悬而未决。2025年《美国稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS Act）于5月8日在参议院未能通过。
