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山寨币牛市是否到来？关键指标揭示市场真相
过去几个月，分析师们多次预测本轮周期的山寨币季节何时开启。这些预测大多基于比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格表现。尽管市场看似明朗，但市场情报平台CryptoQuant的分析师认为，本轮周期出现山寨币牛市可能只是一厢情愿。
市场现状：寒冬依旧
分析师Burak Kesmeci的报告指出，山寨币的表现仍如寒冬般低迷。无论比特币如何反弹或周期性上涨，山寨币的疲软表现始终持续。即便在比特币牛市期间，山寨币市场依然由空头主导。
Kesmeci表示，要改变这种状况，山寨币（不含ETH）的1年累计买卖报价量差值需转为正值。该指标曾在2024年12月转正，当时比特币上涨而山寨币达到局部高点。但此后该指标持续呈负值趋势。
目前，山寨币（不含ETH）的1年累计买卖报价量差值仍为-360亿美元。CryptoQuant分析师指出，该指标持续走低表明山寨币投资者仍在观望——他们既未交易资产，也未对山寨币进行重大投资。
关键指标说明一切
Kesmeci强调的指标证实：当比特币在10.4万美元附近盘整时，山寨币仍低于预期。山寨币要实现持续反弹，该指标需重回零值区间并转为正值。否则，期待全面山寨币牛市或投资者FOMO情绪爆发可能只是幻想。
分析师仍持谨慎乐观
尽管加密货币市场等待山寨币买卖量差值指标回升，专家们仍对山寨币抱有希望。部分观点认为以太坊的下一次突破可能触发山寨币牛市，另有分析指出多个山寨币季节指标正在对齐。还有分析师强调，由于比特币仍有上涨空间（本轮周期中山寨币反弹与比特币飙升相关），希望尚未完全破灭。
与此同时，CryptoQuant创始人Ki Young Ju认为，若本轮周期出现山寨币牛市，可能仅少数币种会大幅上涨——因为本轮牛市动态与过往周期存在本质差异。
