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从零到一切：币安的崛起之路
在不到两年的时间里，从无到有。这就是币安的故事——被称为“加密货币领域最重要的公司”，Multicoin Capital的管理合伙人Kyle Samani在德克萨斯州奥斯汀举行的SXSW“加密基金圆桌会议”上这样说道。他还补充说，币安的优势“相当大”。
然而，尽管这家全球领先的加密货币交易所在过去一年半的时间里巩固了其在行业中的地位，但它也不得不反复迁移总部以逃避政府当局的制裁——首先从中国迁到日本，现在又分散在马耳他、新加坡、百慕大和乌干达等地——这一切都是为了追求一种更加“去中心化”和不受监管的模式。
猫鼠游戏或将持续
Blocktower Capital的首席投资官兼管理合伙人Ari Paul表示，这种猫鼠游戏可能会持续下去。也就是说，除非币安获得友好政府的法律支持。“我半开玩笑地说，尽管我认为这很有可能：我猜测（币安的）领导层会寻求外交豁免权，”他说。
去年12月，币安在这个熊市中实现了惊人的200亿美元交易量，但它一直不愿屈服于政府监管机构的意志——很少做出任何让步。这家加密货币交易所普遍被认为比其他主要交易所采用了更为宽松的“了解你的客户”和反洗钱要求，其代币发行平台——币安Launchpad——托管了成熟的ICO（尽管它排除了来自美国等国家的投资者）。
该公司还在其交易所上列出了在ICO期间出售的代币——这类代币被美国证券交易委员会（SEC）称为“未注册证券”，如果出售给未经认证的美国投资者，则是非法的。
BNB代币引发监管担忧
Scalar Capital的联合创始人Linda Xie表示，币安的原生代币BNB可能是全球监管机构特别关注的对象。“我对BNB在监管方面有一些担忧，因为你有一个伪股权模型，公司的现金流与代币的估值挂钩，”她说。“他们用现金流购买BNB，然后销毁它。这虽然不是直接的证券，但看起来确实像。我认为他们会遇到一些监管问题。”（币安的代表没有立即回应Decrypt的评论请求。）
事实上，Xie表示，币安对监管的态度是其快速成功的原因之一：“币安之所以如此成功，尤其是在ICO热潮的高峰期，部分原因是监管要求较为宽松——KYC、AML，”她说。“我知道他们一直在尝试进行大量的监管套利，跳转到不同的司法管辖区，但我认为这无法长期持续。”
去中心化交易所的挑战
Paul基本上同意这一观点，并补充说，币安的去中心化交易所目前在其原生币安链上运行公共测试网，“正在违反全球各地的法规”。“我的意思是，这些事情是会让人们坐牢的。所以，长期大规模这样做非常非常困难。”当币安规模很小且“没有人关心”时，这一切都运行良好，但现在它已成为加密货币领域的巨头，监管机构无法再视而不见。“我认为打破这种循环的唯一方法是通过某个国家的明确支持，基本上授予外交豁免权，”Paul说。
“他们一直在与一些合作的政府搞好关系。我认为他们最终逃避监管责任的方式可能是在国家层面上的监管俘获——比如，俘获马耳他或新加坡等地的监管机构，并获得大使职位或政府职位，”Paul说。
新加坡的潜在支持
Samani同意这可能是币安的长期策略，并补充说该公司可能已经开始行动：“他们已经寻求了这一点，并且在新加坡已经很大程度上实现了这一点，”他说。“新加坡主权财富基金（由新加坡政府全资拥有）实际上是币安的投资者。”Multicoin Capital也是如此。Samani表示，他的加密基金在去年12月对BNB进行了“非常大的投资”，基于币安最近将其交易量推向币安链上的DEX的举措，BNB将在其中扮演更加突出的角色。
“现在，如果你持有BNB，你可以在币安上获得交易费用折扣，”Samani解释说。“在币安链上，如果你持有BNB，你将能够从其他人的交易中收取交易费用。因此，这实际上为BNB代币赋予了长期的基本价值。”因此，Samani认为币安的BNB代币在今天的市场上被“低估”了。
监管的困境
此外，Samani认为币安发展得如此之快，以至于监管机构可能已经来不及追赶。“如果你是一名监管者，目前最大的挑战之一是不清楚如何对币安实施有意义的处罚，”他说。“你可以说它是非法的，也许你尝试屏蔽IP地址，但这并不清楚是否会有意义。你可以罚款，但他们赚了那么多钱，这几乎无关紧要。领导层不太可能入狱，因为他们可能不在一个可以逮捕他们的国家。”
作为加密货币领域“最重要”和“执行最好”的公司，币安是否已经找到了按自己的规则行事的方法？它在硅谷的前辈们可能会为此感到骄傲——至少，在它持续的时间里。
