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SEC对以太坊和Solana ETF提案提出法律质疑

2025-06-02 09:45:55
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美国证券交易委员会(SEC)周五发布警示称,两支与以太坊和Solana挂钩的拟议交易所交易基金(ETF)可能不符合《1940年投资公司法》对投资公司的法律定义,引发对其注册资格及能否获批上市的担忧。

监管质疑基金结构合规性

在致ETF Opportunities Trust法律顾问的信函中,SEC工作人员指出,对于包含质押机制的REX-Osprey以太坊和SOL ETF是否满足"主要投资证券"的法律要求存在未决疑问。该信托公司是注册于特拉华州的开放式投资公司,作为REX等机构发行ETF的法律实体。

产品申报与现状

REX Shares与Osprey Funds于1月21日提交了以太坊和Solana ETF的注册声明,同时申报的还包括TRUMP迷因币、BONK、狗狗币等首批拟议加密货币ETF,以及跟踪比特币和XRP的附加基金。虽然REX-Osprey以太坊和Solana ETF的注册声明已于5月30日生效,但目前仍未正式推出且未在任何交易所上市。

法律定义争议焦点

SEC在信函中强调:"根据多次沟通,我们持续存在未解疑问——若按现有方案运作,这些基金能否满足《投资公司法》对'投资公司'的定义。"美国法律规定,若某基金主要从事证券投资交易,或投资证券占比超过总资产40%,即可认定为投资公司。

申报文件合规风险

监管机构还指出,这些ETF可能错误使用了N-1A表格(专属于符合联邦投资公司定义的基金申报),同时可能无法满足6c-11规则的要求(该规则允许ETF无需单独豁免即可运作上市)。SEC表示:"若相关问题持续未决,我们将考虑采取必要措施确保符合联邦证券法规。"

监管政策最新动态

此次信函发布前一日,SEC刚发布关于加密货币质押的新指引,明确自质押和托管质押等行为不构成证券发行。尽管该指引不具备法律强制力,但标志着监管立场的转变。委员卡罗琳·克伦肖对此提出异议,认为此举"将持续造成法律解释的不确定性"。

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