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加拿大比特币矿企Bitfarms登陆纳斯达克
加拿大比特币矿企Bitfarms于昨日正式登陆纳斯达克，股票代码为BITF。开盘价为每股4.04美元，盘中最高触及4.11美元，最终收盘价为3.96美元。
公司背景与运营模式
Bitfarms成立于2017年，在魁北克拥有五个矿场，使用“超过99%”的水电可再生能源进行比特币挖矿。该公司此前已在加拿大TSX Venture交易所上市，股价为每股4.25美元，并保留双重上市地位。
尽管市场表现疲软，但Bitfarms首席执行官Emiliano Grodzki表示，与资产负债表上持有大量比特币的非挖矿公司相比，挖矿业务对市场波动的抵御能力更强。他解释道：“即使比特币价格跌至16,000美元，我们仍能赚取巨额利润。”纳斯达克投资者应明白，矿工对比特币的敞口与直接持有者不同。
与所有矿工一样，Bitfarms以远低于市场价格的成本获取比特币。这是因为公司通过挖矿而非购买获得比特币，因此其获取比特币的成本相对固定。租金、员工工资、矿机和电力的波动远低于加密货币价格的波动。
Grodzki透露，今年第一季度，Bitfarms以8,400美元的成本获得一枚比特币，而同期机构在现货市场上以约50,000美元的价格购买一枚比特币。目前，Bitfarms每天持续增加约8枚比特币的库存。
行业地位与发展战略
Bitfarms是第二家在纳斯达克上市的加拿大矿企，上周阿尔伯塔省的Hut 8也完成了上市。另一家加拿大矿企Hive于6月18日宣布获得纳斯达克上市批准。
与同时挖掘以太坊的Hut 8不同，Bitfarms没有多元化挖矿业务的计划。首席挖矿官Ben Gagnon表示：“在我们经历的最盈利时期之一，我不明白为什么要从比特币挖矿多元化。在增长阶段采取这种策略很奇怪，这通常是在增长阶段末期而非初期考虑的事情。”
Gagnon指出，评判一家上市矿企有四个关键变量：算力和每日比特币产量、比特币生产成本、资产负债表上的比特币数量以及未来的算力增长。
估值分析与市场机会
根据2021年6月的公司报告，仅从“市值与算力比率”来看，Bitfarms自认为是北美最被低估的上市矿企之一。数据显示，尽管Bitfarms的算力约为Hive的4.5倍，但其市值不到后者的四分之一。
美国矿企Riot的算力低于Bitfarms，但其股价目前在纳斯达克为31.57美元，远高于Bitfarms在加拿大TSX Venture交易所的4.85美元。这表明美国市场对矿企的估值更高，交易溢价也高于加拿大。
Gagnon表示，尚不清楚美加金融市场存在差异的原因，可能是税收或管辖权因素，也可能是市场不成熟的表现。“但两个市场之间存在明显的套利机会。”
因此，Bitfarms在纽约华尔街的估值可能远高于多伦多金融区。更高的估值也将使Bitfarms更容易进入资本市场。
未来发展规划
更便宜的资金对Bitfarms极为有利，因为公司计划在未来几年内在魁北克新增第六个矿场，在阿根廷设立一个矿场，并进一步扩展拉丁美洲市场。
Grodzki认为，拉丁美洲可能成为下一个比特币挖矿的中国。但他也承认，作为一名阿根廷人，自己的观点可能有些偏颇。
