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黄金:信任而非需求,驱动这一宏大主题——TDS

2025-07-01 23:59:31
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黄金价格激烈回绝延续今年史诗级涨势的走势

道明证券高级商品策略师丹尼尔·加里指出:"价格走势印证了我们的观点,即短线资金正在建立空头仓位,这与我们最新观测到的宏观基金持仓情况一致。由于同时存在(1)过去几周风险平价策略重新加杠杆,以及(2)CTA持仓的潮起潮落,这种资金流向可能在CFTC持仓数据中被掩盖,导致总持仓量的解读变得模糊。"

多重催化剂即将接踵而至

"目前推动黄金上涨的购买冲动已随着贸易紧张局势缓和而减弱,但前方仍有许多催化剂,其中数个似乎迫在眉睫:(1)'财政部量化宽松'的呼声渐长;(2)贸易文件签署;(3)重启降息周期;(4)滞胀环境形成,或(5)央行信誉遭遇挑战。西方基金经理人将会措手不及。"

东方市场重现逢低买盘

"上海黄金溢价的价格走势已表明东方抄底者再度入场。我们坚持认为,黄金这轮涨势与需求无关,而是关乎信任。我们正身处货币秩序第三次重大变革之中,与1970年代的情形惊人相似。当前这种持仓格局只是这个大主题的表现形式之一。"

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