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比特币投资者近期持续囤币 市场盈利水平触发罕见克制
根据7月1日的链上数据分析报告，尽管市场整体盈利水平已升至通常触发抛售的阈值，比特币投资者近周仍持续将资产撤离交易平台。
地缘冲突下的市场韧性
在上周以色列-伊朗冲突升级期间，比特币价格自106,000美元跌至99,000美元。但买家成功捍卫了98,300美元的短期持有者成本基线，并在停火协议宣布后将市场推回107,000美元高位。分析指出这种在历史牛熊分界线上发生的反弹释放出"建设性信号"。
盈利指标与行为分化
事件后加密货币总市值达2.13万亿美元，已实现市值9580亿美元，意味着全网未实现利润约1.2万亿美元。市场价值与已实现价值比率（MVRV）显示当前平均持仓浮盈达125%，虽低于3月份180%的峰值，仍远高于中性水平。
值得注意的是，尽管存在盈利诱惑，近期日均已实现利润仅8.72亿美元，较2024年3月（比特币首破73,000美元时日均28亿美元）和12月（触及107,000美元时日均32亿美元）的抛售高峰显著回落。
持币行为持续强化
报告发现长期和短期持有者在新高附近短暂增加支出后，近期均减少抛售，将卖方风险比率推至低活跃区域。休眠至少155天的比特币数量创下1470万枚的历史新高，证实囤币行为远胜于抛售。
通过比较币天创建与销毁的"活跃度指数"持续走低，进一步印证持币仍是主导策略。特别值得注意的是，1月突破100,000美元时进场的钱包至今仍保留大部分仓位，显示市场深层存在稳固的看涨情绪。
资金面保持平衡
稳定币供应比率在基线附近波动，表明美元锚定代币的购买力与比特币可用供应基本匹配。交易所数据显示过去一个月稳定币资金正轮动进入主要加密资产，美国现货比特币ETF七日平均净流入回升至2.98亿美元。
报告认为这些资金流证明"机构参与度正在规模化提升"，与现有持有者的惜售心态形成互补。分析最终指出，当前价格水平难以激发足够的获利抛压来消化新需求，可能需要新一轮价格突破才能吸引实质性卖盘。
