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以太坊现货ETF质押功能是否支持对机构投资者影响有限
数字资产管理公司21Shares联合创始人Ophelia Snyder近日表示，以太坊现货ETF是否支持质押功能对机构投资者的参与意愿影响有限。
投资者偏好差异催生多样化产品
Ophelia Snyder在采访中指出："虽然个人投资者希望以太坊现货ETF内置质押功能，但机构投资者对ETF是否通过质押基础资产来提供额外收益并不太在意。"她认为这种投资者偏好差异将催生多样化的产品线和商业模式。
今年1月，美国比特币现货ETF已正式推出，目前以太坊现货ETF的推出也在筹备中。上月，美国证券交易委员会（SEC）已批准交易所修改规则以支持以太坊现货ETF上市交易，目前正在审核发行方的证券登记表。SEC主席Gary Gensler上周在参议院预算听证会上表示，以太坊现货ETF的最终审批将在未来几个月内完成。
质押功能缺失或降低吸引力
值得注意的是，以太坊现货ETF的潜在发行方已从申请文件中删除了与质押相关的内容。对此，美国投资银行JP摩根认为，如果以太坊现货ETF不支持质押功能，可能会降低其投资吸引力。该行预测，ETF年内可能吸引30亿美元资金，但如果允许质押，流入金额可能翻倍。
机构投资者更关注流动性风险
然而，21Shares联合创始人持不同观点："我们认为质押功能的缺失对机构投资者来说不是问题。"她指出，由于质押涉及流动性风险等复杂问题，不支持质押的ETF可能更有利于初期机构采用。
她强调："人们忽略了质押资产对流动性的影响。如果解除质押的期限延长至22天，该如何应对？"Ophelia Snyder解释道："如果支持质押，机构将要求进行本质性的风险管理。资产管理公司希望确认其是否有能力有效应对解除质押（提取）延迟的问题。"
她进一步说明："在某些月份，解除质押期限可能是6-9天，这个时间范围已经很长，可能导致流动性要求发生变化。而且，解除质押期限从9天延长到22天是逐步进行的。通过监控这些变化，可以获得有效数据，通过适当的投资组合管理，最大限度地减少流动性问题的可能性，并最大化收益。"
税收风险同样值得关注
她还指出，质押支持不仅涉及流动性问题，还可能带来税收风险。她表示："目前美国对质押奖励的征税方式仍不明确。"
机构投资者更易接受无质押ETF
21Shares联合创始人强调："如果机构希望参与进来，他们需要能够轻松开始。虽然对个人投资者而言，没有质押功能的以太坊现货ETF可能吸引力较低，但对机构投资者来说，这种形式可能更易于接受。"
据了解，21Shares是欧洲大型ETP发行商，通过支持质押的以太坊ETP管理着约5.32亿美元资产，通过Solana ETP管理着8.21亿美元资产。目前，该公司在美国也提供与Bitwise合作的比特币现货ETF BITB，并正在推进推出不支持质押的以太坊现货ETF。
