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2019年第二季度加密货币对冲基金收益报告
Vision Hill Group近日发布了2019年第二季度加密货币对冲基金收益报告。该报告通过Vision Hill主动加密指数（Vision Hill Active Crypto Indices），对比特币及更广泛的加密市场中各类基金的表现进行了自报告式基准研究。
绝对收益表现
从绝对收益来看，2019年第二季度是加密货币基金的亮点时期，创下了自基准启动以来的最佳表现。加密货币基金综合指数在本季度录得53.6%的涨幅（样本数量约为50只），上半年累计上涨67%。在2019年上半年，基本面策略基金领跑综合指数，年内涨幅超过80%；机会主义基金上涨65%，量化基金上涨45%。
相对收益表现
然而，从相对收益来看，2019年上半年比特币的直接现货收益表现超越了Vision Hill加密货币基金综合指数近100%，同时超越了Bitwise 10大市值指数近70%。不过，如果考虑包括去年1月数据在内的完整周期，所有策略实际上都跑赢了比特币和更广泛的市场，其中量化策略领跑综合指数。在过去18个月中，量化基金累计上涨接近50%（包括完整的熊市），这意味着在此期间其绝对收益比比特币高出70%以上（未经风险调整）。
基金收益分布
从基金收益分布来看，基本面策略和机会主义策略的中位数收益均为约50%，其中分别有25%和55%的基金实现超过80%的收益。量化基金的中位数收益相对较低，为26%，但仍有25%的基金实现超过60%的收益。机会主义策略的表现范围最为集中，75%的基金收益超过22%。
研究方法与注意事项
该研究基于第二季度约50个独特数据点，涵盖三大核心策略（基本面、量化和机会主义）。这些数据作为不可投资的参考指数发布，可作为加密货币对冲基金整体构成的替代指标。报告同时指出，该研究应被视为一个框架，而非长期表现指标，因为基金自愿自报可能会引入偏差（自报偏差、生存偏差和回填偏差）。资产管理公司希望在未来继续积极解决这些问题。
其他重要信息
报告中还提到以下策略分类：
基本面策略：仅做多、多空策略、混合策略；
量化策略：方向性动量、市场中立/高频套利、做多波动率；
机会主义策略：信贷、广义挖矿/主动网络参与、其他。
对于尚未与Vision Hill建立联系并希望参与下季度基准研究的加密货币基金，可通过tracking@visionhill.com联系。加密货币基金指数计算方法可在此处查阅。
注：本文已更新，包含了2018年1月至2019年6月的图表化指数表现，显示所有指数在过去18个月中均跑赢比特币。
