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链上数据显示比特币"远古供应"增速超过新币发行
根据6月18日发布的研究报告，比特币网络中至少十年未移动的"远古比特币"正以日均566枚的速度增长，自2024年4月以来已超过矿工每日450枚的新增供应量。这一里程碑出现在2024年区块奖励减半后不到一年时间，该事件将比特币发行量削减了一半，彻底改变了网络供应格局。
长期持有占比突破历史峰值
远古供应目前占比特币总供应量的17%以上，约340万枚，按每枚10.7万美元计算价值约3600亿美元。该指标在2019年初统计时还近乎为零。其中中本聪钱包占比33%，另有部分可能永久遗失。但分析师强调，任何比特币都可能重新进入流通。
数据显示，十年未动比特币的日均流出概率不足3%，但当统计周期缩短至五年时，该比例升至13%。报告特别指出，2024年美国大选后，连最坚定的持有者都出现了松动——11月以来，远古供应在10%的交易日内出现缩减，达到历史平均水平的四倍。
供需格局持续演变
5-10年持有者的行为更为敏感。同期内，五年以上币龄的比特币在39%的交易日发生移动，是常规水平的三倍。研究认为这与第一季度横盘行情相关，老币的集中抛售可能抑制短期上涨动能。
报告引入"HODL率"指标（远古供应增量减去新发行量），该数值自2024年4月转为正值后，目前维持日均116枚的净增长。这表明核心持有群体正在以快于矿工产出的速度吸收流通量。基于比特币预设的减半机制，预计到2034年流通占比将降至25%。
机构持仓强化稀缺性
上市公司可能加速这一趋势——目前27家公开交易企业合计持有超80万枚比特币。模型预测若持有超1000枚比特币的机构持续囤积，到2035年远古供应占比将突破30%。
报告最后强调，虽然供应趋紧，但若无相应需求匹配，并不必然推高价格。不过长期锁定比例的持续提升确实会收缩交易市场浮动供应，使价格发现机制更易受边际资金流影响。研究认为比特币已明显区别于那些供应弹性较大的大宗商品。
