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Tether大幅增持美国国债，季度利润同比下降
Tether在季度间将其对美国国债的敞口增加了超过30亿美元，同时季度利润同比大幅下降。根据其4月30日发布的最新鉴证报告，截至3月31日，Tether持有的美国国库券、逆回购协议和具有国债敞口的货币市场基金总额达到约1200亿美元，较2024年底的约1167亿美元有所增加。这些持有中大部分包括985亿美元的直接国库券、151亿美元的隔夜逆回购协议和63亿美元的货币市场基金，其中49亿美元是间接分配给国债的。这一大幅增加正值公司进一步转向低风险、短期的政府工具来支持其USDT稳定币储备。
储备构成更新
Tether更新的储备构成显示，其持有的1493亿美元总资产中有81.5%是现金、现金等价物和短期存款，主要是美国政府债务。Tether首席执行官Paolo Ardoino表示：“2025年第一季度展示了Tether在稳定性、实力和愿景方面的持续领导地位。随着创纪录的美国国债敞口、不断增长的储备、强劲的利润以及全球范围内对USDT的采用增加，我们仍然专注于为数亿用户提供信任、透明度和价值。”他补充说，Tether的使命是“负责任且合规地”推动数字经济并加强美元在全球舞台上的作用。
利润下降与市场环境
尽管储备资产增加，但Tether的运营利润同比下降。该集团报告第一季度运营利润为10亿美元，低于2024年同期的45.2亿美元。去年的第一季度数据包括来自美国国债的10亿美元净运营利润，其余归因于比特币（BTC）和黄金持有的市值收益。今年的利润较低是由于国债收益率相对稳定以及加密资产（尤其是比特币）升值环境不利，比特币的价值在季度间从每枚93,812美元降至82,704美元。
资产与负债情况
Tether的黄金持有价值增加，从53亿美元增至67亿美元，部分抵消了加密市场的波动。截至3月31日，Tether报告总资产为1493亿美元，负债为1437亿美元，导致超额储备为56亿美元。这较2024年最后一个季度的71亿美元超额储备有所下降，可能是由于第一季度分配了23亿美元股息。
USDT供应与投资
USDT供应在本季度扩大了70亿美元，反映了持续的采用，特别是在新兴市场和链上金融应用中。持有USDT的钱包数量增加了4600万，季度增长13%。除了储备支持外，Tether继续通过其Tether Investments部门分配资本进行长期投资，现已超过20亿美元。这些投资涵盖可再生能源、人工智能和点对点基础设施等领域。这些资产不属于公司的储备基础。上个季度也是Tether在萨尔瓦多正式搬迁后在监管监督下运营的第一个季度。它现在持有该国数字资产框架下的稳定币发行人许可证，并直接向萨尔瓦多金融调查局报告。
市场定位
Tether不断扩大的国债足迹继续使其与传统固定收益市场保持一致，尽管其季度收益反映了该行业的宏观经济放缓和加密市场的较小收益。
