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比特币牛市周期或未达顶峰，关键指标显示市场仍有上涨空间
根据Bitfinex的最新报告，比特币（BTC）的关键指标表明，当前的牛市周期可能尚未达到顶峰，这意味着市场反弹可能还会持续。然而，这一乐观前景取决于更广泛的宏观经济状况能否保持稳定。
报告还指出，短期内仍可能出现回调。尽管如此，整体趋势依然向好，尤其是如果比特币能够将其价格维持在关键技术水平（如95,000美元）之上。
4月表现亮眼，突破历史均值
Bitfinex在报告中提到，2025年4月，比特币实现了14.08%的月度涨幅，这一表现不仅高于其13%的历史平均水平，也超过了7.3%的中位数回报率。报告称：“尽管4月历来是比特币表现强劲的季节性月份，但近年来表现相对平淡，使得今年的表现更加突出。”
值得注意的是，4月初对比特币来说充满挑战，价格一度跌至74,501美元的低点。然而，在美元贬值和市场担忧的背景下，比特币找到了新的支撑点。到4月下旬，价格从低点反弹至97,900美元的局部高点。这一强劲的收盘表现凸显了其在宏观经济不确定性中的韧性，也反映了投资者对其未来潜力的重新乐观情绪。
矿工持币策略显示市场信心
链上数据显示，矿工储备的稳定性表明市场信心增强。例如，矿工储备从2024年12月的1,808,315 BTC略微增加至2025年5月5日的1,808,674 BTC。这表明矿工采取了有意持币的策略，暗示他们预期未来价格会上涨。
此外，衡量矿工收入相对于历史平均水平的Puell Multiple指标仍低于2，这意味着矿工并不认为当前价格已达到市场峰值。矿工通常会在市场反弹或极端情况下出售比特币，但他们在近期涨幅后仍继续持币，这支持了比特币可能仍有上涨空间的观点。
报告称：“矿工在4月低点后仍持币，支持了这样一种观点，即尽管近期存在宏观经济不确定性，我们可能尚未看到当前牛市周期的最后阶段。”
短期挑战：收复95,000美元关口
尽管长期前景依然看涨，但Bitfinex强调，比特币面临一个关键的短期挑战：重新夺回95,000美元的水平。报告指出：“95,000美元水平——目前正在盘整——是一个关键的支点，作为2024年11月至2025年2月期间定义市场结构的三个月区间的下边界。”
根据分析，将95,000美元水平转化为强劲支撑将表明市场转向看涨趋势。然而，如果比特币未能突破这一水平，短期内可能会出现回调或修正。报告补充道：“因此，未来几天可能会决定最近的强势是演变为持续突破，还是重新测试较低支撑区域。”
短期持有者成本基础显示市场动能
Bitfinex还使用短期持有者（STH）成本基础评估了当前比特币反弹的强度。这一指标代表了近期投资者的平均持有成本。报告称，这一成本基础“历史上一直是牛市和熊市阶段的分界线”。
目前，这一成本基础为93,340美元。比特币已成功突破这一门槛，显示出短期动能。然而，维持这一水平对于确定反弹是否持续至关重要。
截至发稿时，比特币交易价格为94,236美元，仍比历史高点低13.4%。未来走势如何，仍有待观察。
