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到2026年,比特币资产负债表的采用率或将触及总供应量的20%

2025-05-24 04:25:42
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机构或将持有20%的比特币储备

根据5月23日发布的最新研究报告《超比特币化博弈论探索》,到2026年底,全球约20%的比特币可能被纳入机构资产负债表。该研究模拟了比特币的五大需求渠道。

主权国家领跑需求

研究显示,若各国将5%的黄金储备置换为比特币(约162万枚,占2100万枚上限的7.7%),将产生1617亿美元的配置需求。财富管理平台若为其管理的60万亿美元资产配置0.2%的比特币ETF,将带来1200亿美元资金流入。

上市公司持续增持

目前已持有超60万枚比特币的上市公司,在公允价值会计准则和同业竞争推动下,可能再增持118万枚(价值1178亿美元)。此外,美国13个州的储备法案预计产生196亿美元购买需求,主权财富基金基础案例为78亿美元。这些渠道合计可能吸纳427万枚比特币,占总供应量的20%。

ETF催化机构入场

报告引用美国现货比特币ETF的首年表现:仅用黄金ETF1/20的时间就吸引362亿美元净流入,规模已超越黄金ETF。预计主要金融机构将很快开放ETF通道,将潜在需求转化为实际订单。

比特币金融生态崛起

随着持仓积累,机构将转向以比特币计价的收益产品。若2万亿美元市值中5%用于链上借贷、基差交易或跨链费用,新兴比特币金融市场规模可达1000亿美元。部分企业已运用这些工具在不增发新股的情况下扩充储备。

政策助推制度性需求

3月重新提交的《比特币法案》要求财政部五年内每年购买20万枚比特币。同期签署的行政命令则计划用19.8万枚罚没比特币建立战略储备。各州法案允许10%的应急资金配置比特币,形成作者所称的"博弈论循环":先行者的囤积减少流通供给,推高价格底线,倒逼后来者跟进。

超比特币化进程展望

报告认为,主权机构、企业和财富平台的协同效应,将使比特币从投机工具转变为投资组合核心资产和财政政策工具。这种由资产负债表管理(而非市场情绪)驱动的"超比特币化"进程,预计到2026年将使机构持有约20%的比特币供应量。

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