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国债市场遭遇日本恐慌冲击
周二美国国债遭遇重挫，从欧美到日本的债券市场集体陷入恐慌。十年期国债收益率飙升4个基点至4.42%，创下自四月以来最长连涨纪录。但真正的重灾区在30年期国债——收益率正逼近5%心理关口，恰逢美国政府即将进行长期国债拍卖。这绝非正常波动，而是投资者集体出逃的征兆。
日本蝴蝶效应震动全球
据彭博社报道，这场抛售潮始于日本市场，随后迅速蔓延至全球长期限、低流动性债券品种。东京方面可能扩大国债发行的消息让债券交易员陷入恐慌。当日本向市场投放更多长期债券时，冲击波将席卷每个角落。
日本国债收益率剧烈波动，30年期收益率逼近历史峰值。德国长期国债同样大幅攀升，达到三月以来最高水平。荷兰合作银行策略师直言："日本国债因供给担忧导致的收益率曲线陡峭化，直接推动了今晨德债和美债收益率的上扬。"
日本财政困局引发连锁反应
日本长期债券素有"暴跌传统"，每次都会在欧美市场引发地震。当前日本央行正试图收拾多年宽松政策残局，却陷入两难：经济增长放缓，特朗普政府又重启贸易关税，在最糟糕时机威胁日本出口命脉。
更棘手的是，面对7月20日即将到来的选举，交易员预计政客们将承诺增加现金支出讨好选民。这意味着更多借贷、更大供给和更汹涌的长期债券洪流。日本30年期收益率周二突破3%，危险逼近五月创下的历史峰值。
流动性枯竭加剧抛售
传统买家正在全面撤离长期债券市场。这些资产蕴含更高利率风险，在央行对抗通胀与经济衰退的拉锯战中，无人愿长期持有。流动性下降令抛售冲击成倍放大——当多米诺骨牌倒下，收益率飙升与价格暴跌便接踵而至。
日本央行的政策囚徒困境
日本央行深陷政策陷阱：既想加息，又逢经济崩盘。五月实际工资同比暴跌2.9%，创20个月最大跌幅，且已连续五个月负增长。尽管名义工资统计上仍在增长，但3.5%的通胀率吞噬了全部涨幅。
2021年12月以来，日本每月都录得名义工资增长。但过去41个月中，有30多个月的实际工资经通胀调整后均为负值。这种实际收入缩水正是日本央行竭力避免的局面。
经济引擎全面失速
最新的GDP数据印证了经济停滞：一季度环比萎缩0.2%，出口下滑重创这个贸易立国的经济体。面对美国关税和全球需求疲软，日本的出口机器正在快速熄火。
