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沃伦·巴菲特卸任伯克希尔·哈撒韦CEO，回顾其60年投资生涯
在近乎完美的60年服务后，沃伦·巴菲特宣布卸任伯克希尔·哈撒韦公司CEO一职。他的耐心、洞察力和警觉性使他成为有史以来最高效的投资者之一，也是地球上最富有的人之一。然而，巴菲特也只是凡人，市场有时难以预测，即使对他来说也是如此。
巴菲特于1942年11岁时开始投资，正值二战动荡时期。后来，他以在市场低迷时获利而闻名。值得注意的是，在今年春季特朗普关税动荡期间，当标普等巨头下跌时，伯克希尔·哈撒韦却实现了盈利。
作为价值投资原则的追随者，巴菲特建议在别人贪婪时保持恐惧，他认为试图预测市场时机是徒劳的。相反，他的方法是买入并观察接下来会发生什么。
“我从不预测市场，因为这不会有任何好处，而且可能会干扰我们已有的正确观点。如果我们对一家企业有正确的判断，认为它很有吸引力，那么仅仅因为我们对市场的预测而放弃行动是非常愚蠢的。……如果你对企业判断正确，最终你会做得很好。”
巴菲特于1970年成为伯克希尔·哈撒韦的董事长兼CEO。如今，94岁的他表示最近越来越难记住名字和阅读报纸，因此决定辞去公司职务。
加密货币爱好者都知道巴菲特对加密货币的负面立场。他是否可能在这方面犯错？尽管巴菲特被称为“圣人”或“预言家”，但他有时也会犯错。让我们回顾巴菲特职业生涯中的重大失误，并从中吸取教训。
“我买过的最愚蠢的股票”
2010年，巴菲特分享了他职业生涯中购买“最愚蠢股票”的故事。那就是1964年买入了伯克希尔·哈撒韦的多数股权。巴菲特表示，他当时出于愤怒，只是为了解雇当时的老板Seabury Stanton，因为后者未能履行与巴菲特的协议。
当时，伯克希尔·哈撒韦是一家日渐衰落的纺织制造公司，一家接一家地关闭工厂。巴菲特注意到，每当公司关闭一家工厂时，都会以折扣价出售股票，因此他于1962年开始买入其股票，希望日后将其卖回给公司。
1964年，Stanton向巴菲特提出回购其股票的报价。双方口头同意每股11.5美元的价格。然而，当巴菲特看到书面报价时，发现价格被压低至11⅜美元。这激怒了巴菲特，他购买了更多股票以接管公司并解雇Stanton。
根据巴菲特的估算，这次非典型的情绪化投资让他损失了1000亿美元。他表示，如果不是投资于纺织公司，他本可以创办一家保险公司，赚取2000亿美元，而不是截至2010年讲述这个故事时的1000亿美元。
我们可以从中学到两个主要教训：
1. 情绪是投资者的敌人。巴菲特原本计划出售伯克希尔·哈撒韦的股票，却因情绪化而买入更多，不得不处理公司的问题，而不是创办新公司。
2. 尽管伯克希尔·哈撒韦已赚取2770亿美元，但巴菲特仍认为如果他更冷静，本可以做得更好。因此，考虑各种可能性非常重要。
让巴菲特66年不敢涉足加油站业务的错误
1951年，21岁的巴菲特因投资于家乡内布拉斯加州奥马哈的Sinclair加油站而损失了20%的净资产。
当时，巴菲特拥有1万美元，其中2000美元投资于Sinclair。与主要竞争对手Texaco相比，Sinclair没有任何竞争优势。巴菲特努力改善Sinclair的业务，甚至周末都在柜台工作，但无济于事。截至发稿时，巴菲特的净资产为1580亿美元，因此损失20%的机会成本为316亿美元。
直到2017年，巴菲特才再次投资加油站业务，当时伯克希尔·哈撒韦购买了领先的卡车停靠站/旅行中心巨头Pilot Flying J的少数股权。后来，伯克希尔·哈撒韦完全收购了该公司。
在Sinclair加油站失败后，巴菲特找到了他认为有潜力的公司并持有它。这次错误让他更加谨慎，但在寻找更好机会66年后，巴菲特终于重返加油站业务并取得了适度成功。
我们可以从这个案例中吸取两个教训：
1. 不要投资于没有竞争优势的公司，即使它是本地企业。
2. 过去的错误不应成为负担。巴菲特在加油站投资中失利，但当他在类似业务中发现强大机会时，他投入了数十亿美元。
1993年对Dexter Shoes的投资是巴菲特的类似失误。该公司曾拥有几年的竞争优势，但很快失去了它。这给伯克希尔·哈撒韦的股东造成了35亿美元的损失。
拒绝预测市场时机的代价
如前所述，巴菲特认为预测市场时机是不可能的。当他觉得能源公司康菲石油表现良好时，他投资了它。随着油价下跌，巴菲特不得不承认数十亿美元的损失，这是20年来最大的损失。他承认在油价高峰期投资能源公司是一个误判。
这里的教训是，如果能源公司在油价上涨期间表现良好，并不意味着在油价下跌时它仍然有利可图。
加密货币
巴菲特后悔太晚投资亚马逊，也后悔在谷歌可行时没有投资。这位“奥马哈先知”会后悔没有投资加密货币吗？似乎不会。
由于巴菲特重视拥有强大管理和产品的公司，去中心化的加密货币世界并不符合他的愿景。2018年，他称加密货币为“可能是老鼠药的平方”，并确信加密货币狂热将会有糟糕的结局。他表示，伯克希尔·哈撒韦永远不会持有加密货币。
巴菲特几乎一直信守承诺。在2020年代，伯克希尔·哈撒韦向巴西银行平台Nu Holdings投资了7.5亿美元，该平台提供加密货币服务。
2022年，他说了一些话，这可能是对比特币竞赛的最佳回应：“现在，如果你告诉我你拥有世界上所有的比特币，并以25美元的价格卖给我，我也不会接受，因为我能用它做什么呢？无论如何，我都得把它卖回给你。它不会做任何事情。”
时间会证明谁是对的。
