资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
阿联酋迪拜，2025年6月17日——根据交易量统计全球排名第二的加密货币交易所Bybit，与Block Scholes联合发布最新期权波动率研究报告。该报告揭示了2025年5月期间以太坊（ETH）与比特币（BTC）之间出现的史无前例的波动率分化现象。
核心发现
2025年5月，受价格大幅上涨期间实际波动率攀升影响，ETH期权较BTC展现出创纪录的高波动溢价。短期期权ETH/BTC隐含波动率比值突破2倍大关，创近五年新高。BTC实际波动率跌破35%的长期支撑位，终结持续19个月的走势。ETH波动率期限结构呈现持续性倒挂，短期期权定价显著高于长期期权。隐含波动率分化与ETH表现优异相呼应，其在关键市场事件中单日涨幅高达23%。
ETH/BTC隐含波动率创五年新高
2025年5月，ETH与BTC期权市场出现显著的隐含波动率分化。隐含波动率反映市场对期权存续期内价格波动的预期。月初7日期权ETH/BTC隐含波动率比值维持在1.5左右，意味着ETH期权定价隐含的预期波动率比BTC高出50%。至5月16日，该比值突破2倍，创2020年以来峰值。同期BTC隐含波动率跌至2023年10月以来最低水平，19个月来首次跌破35%支撑位。30日期限的波动率差值尤为显著，达到2022年中旬以来最大值。
实际波动率趋势印证分化现象
隐含波动率的显著分化得到实际波动率（反映历史价格波动程度）趋势的印证。5月期间，各期限ETH实际波动率均大幅领先BTC，强化了两者持续分化的市场预期。5月15日，ETH/BTC的7日实际波动率比值触及峰值，隐含波动率比值紧随其后，表明市场预期ETH的高波动特性将持续。该趋势并非偶然：自2024年7月以来，无论牛市还是市场动荡期，ETH-BTC波动率比值均保持稳步攀升。
ETH在5月的亮眼表现受多重因素推动，包括英美贸易利好消息刺激。仅5月8日单日涨幅就超过23%，同期BTC涨幅约为10%。尽管如此，ETH价格仍较2025年1月峰值和历史高点低逾50%。
