失踪的USDC之谜_新闻

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失踪的USDC之谜

2020-06-04 18:31:06

USDC在MakerDAO中的抵押资产规模骤降

过去十天里发生了一件非常有趣但鲜少被报道的事件：USDC作为MakerDAO CDPs（保险库）中的抵押资产规模已暴跌超过80%。

市场动态分析

问题的根源在于DAI与USDC在借贷市场中的相对吸引力。以往，DAI的收益率通常比USDC高出30%到50%。因此，USDC持有者可以将USDC存入CDP，生成DAI，借出DAI并获取这一收益差。

计算公式如下：

抵押率 = X

收益差 = (DAI APR - 稳定费) / USDC APR

如果收益差 > X，那么你应该用USDC开设CDP，生成DAI并借出DAI。否则，直接借出你的USDC。（X取决于你的风险偏好：USDC支持的CDPs清算比率为120%。）

当前市场状况

以下是dYdX上的当前市场情况：

收益差 = 1.10% - 0.75% / 1.85% = 19%。这说明了问题所在：为什么你要将USDC存入CDP，承担在DAI大幅上涨场景中被清算的风险，只是为了获得收益率低于USDC的资产（DAI）？市场参与者迅速意识到收益情况已发生变化，因此纷纷关闭了他们的USDC CDPs。

抵押资产转移

这些CDPs以ETH支持的CDPs（+500万DAI）和WBTC支持的CDPs（+50万DAI）重新出现。自WBTC被添加为CDP抵押资产以来，其戏剧性的增长一直受到关注：该资产非常受欢迎，自添加以来仅30天就几乎达到了其债务上限。

一些敏锐的观察者可能会指出，锁定在CDPs中的绝大多数WBTC来自单一CDP（#9167）。在我看来，这是对WBTC在Maker中存在价值的最佳投票：一个机构规模的用户愿意冒超过2500万美元的BTC持有风险，以获得世界上最重要的去中心化稳定币的访问权。

未来展望

我们可能会在不久的将来看到一次行政投票，以提升WBTC的债务上限，允许更多用户利用其闲置的WBTC来解锁更多DeFi潜力。

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